行情回顾:最近一周(2023年9月1日-2023年9月8日)申万基础化工指数上涨 0.46%，跑赢沪深 300 指数(-1.36%)1.82pct:申万石油石化指数上涨1.87%，跑赢沪深300 指数(-1.36%)3.23pct。同期基础化工和石油石化共39个子行业中25个上涨，14个下跌。具体来看，橡胶助剂、锦纶、油气及炼化工程、油田服务、涂料油墨排名靠前；纯碱、聚氨酯、氮肥、炭黑、无机盐排名靠后。
高频数据与行业动态跟踪:最近一周能源化工产品涨多跌少，其中上涨的品种主要集中在钾肥、塑料、能源、氮肥复合肥、橡胶等板块；下跌的品种主要集中在有机硅、农药等板块。行业重点动态包括:1)前八月我国铁矿砂、原油、煤、天然气、大豆等主要大宗商品进口量增价跌；2)沙特将把从7月开始的日均100万桶的自愿减产石油措施延长至12月底；3)中石油收购普天新能源100%的股权；4)巨化股份参股子公司中巨芯上市。
投资建议:上周我们跟踪的172种能源和化工产品中只有16种产品价格是下跌的，约占全部产品的 9%；而上涨的品种达到101种，约占全部产品的 59%我们认为化工板块景气度已经进入上行周期，建议关注化工板块价值龙头，推荐华鲁恒升、荣盛石化，建议关注万华化学、宝丰能源、卫星化学、恒力石化和东方盛虹等。此外，还建议重点关注景气度持续上行、成长性较强以及因为短期因素扰动造成股价错杀的细分赛道:1)上周受OPEC延续减产的影响，油价震荡上行。需求端来看，受金九银十需求旺季影响，油品、石化产品和聚酯化纤的需求预期正在好转，三季度以来涤纶长丝的价格和毛利水平震荡上行，此外桐昆股份和新凤鸣在印尼布局炼化项目带来远期成长性。建议关注桐昆股份、新凤鸣和东方盛虹。2)氟化工方面，上周巨化参股的中巨芯正式上市交易，公司是电子湿化学品(含电子氟化学品)的国内龙头企业，公司立足于国家战略，有望解决集成电路上游原材料的国内技术突破和替代问题。制冷剂方面，目前处于政策空窗期的影响。当前制冷剂行业基本面依然良好，预计行业从2024年开始有望进入有序竞争，三代制冷剂利润水平有望提升，推荐巨化股份，建议关注三美股份、永和股份。3)钾肥价格企稳回升，今年地缘冲突和极端天气支撑粮食价格回升，农业大国逐渐进入用肥旺季。供给端来看国际钾肥生产高度集中在俄罗斯、白俄罗斯、加拿大等国家，短时间内全球产能供给增加较为有限。建议关注亚钾国际和东方铁塔在老挝的钾肥业务。
风险提示:1)宏观经济波动风险:宏观经济增速回落会导致产品需求增长不及预期。2)油价/原材料价格剧烈波动风险；油价和原材料价格的剧烈波动导致厂家成本管理和产品定价极为困难，影响行业盈利水平。3)装置不可抗力风险:化工装置不可抗力可在极短的时间内导致供需失衡，造成原料成本或者产品价格的剧烈波动。4)在建项目不及预期:若上市公司在建项目进度不及预期将影响相关公司的利润预期。
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