家居：8 月竣工保持快速增长，金九银十促销开启、看好后续订单更新：1）8 月竣工维持正增，开工及销售尚待政策支持；2）政策端9 月14 日央行下调存款准备金率释放积极信号，全国已有超30 省市发布楼市优化政策；3）家居龙头纷纷备战金九银十家装旺季，让惠让利措施不断。
投资建议：政策催化、业绩较优情况下延续结构性行情，首选格局相对较好的细分优质白马，预期差在于营销激进的同时能够维持较为稳定的盈利能力。首选经营革新下收入成长确定性提升的优质白马顾家家居，欧派家居；推荐后端效率&盈利能力提升，新渠道新品类潜力较大的索菲亚、志邦家居、慕思股份；关注智能家居细分赛道龙头瑞尔特、好太太。
造纸：细分纸种提涨陆续落地，文化纸、特种纸相对较强更新：1）9 月木浆外盘继续报涨，现货浆价稳中略强；2）特种纸23H2 盈利向上弹性较大，日用消费类提价部分落地；3）文化、白卡窄幅走强，生活纸陆续挺价；4）箱板瓦楞纸持续温和提涨，行业持续库存去化，旺季到来需求复苏。
投资建议：持续推荐上游资源配套领跑的优质白马资产太阳纸业；中高端装饰原纸龙头华旺科技，多元化特纸龙头五洲特纸、特种纸平台型龙头仙鹤股份、高股息率的差异化特纸龙头冠豪高新。
必选消费：公牛确定性强，百亚、晨光下半年有望迎经营提速更新：1）公牛集团：基本盘业务稳健，成长盘潜力深厚；2）百亚股份：线上爆发及产品升级趋势持续，23H2 外围增长有望提速；3）晨光股份：传统核心业务大学汛有望迎修复，九木杂物社逐步进入兑现期。
投资建议： 1）确定性首选格局稳定的核心资产：公牛集团，晨光股份传统业务23H2有望提速且估值处于历史地位，安全边际高。2）产品结构持续升级的优质国货：百亚股份、明月镜片。
电子烟：产品形态创新，一次性冲击有望减弱雾化电子烟：产品形态可能向重复注油封闭产品过渡，一次性的冲击有望减弱，新的产品形态看好龙头发力，推荐关注标的思摩尔国际。
优质制造：无菌包装产业整合有序推进，海外加息预期再起更新：1）新巨丰：产业整合有序推进，内生外延打开长期成长空间；2）出口：海外加息预期再起，出口链受益，库存优化叠加低基数，8 月出口迎来边际改善。
风险提示：贸易环境持续恶化，地产调控超预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期。
查看资料
收藏
顶 
踩 
