事件：9 月19 日，隆基绿能发布关于投资建设铜川年产12GW高效单晶电池项目的公告。
而在9 月5 日，隆基绿能举行半年报业绩说明会时，公司就表示在接下来的5~6 年，BC电池会是晶硅电池的绝对主流，并明确表示接下来隆基大量产品都是BC 技术路线。半年报交流后两周，公司随即明确BC 电池的扩产规模和进度，或将加快BC 板块产业化进程。
大规模扩产BC 有望带来单位投资额的下降。隆基绿能本次扩产规模为12GW，建设地点为陕西省铜川新材料产业园区内，在租赁厂房和配套设施具备生产使用条件的前提下，预计2024 年11 月开始逐步投产，2025 年11 月达产。从项目投资额上看，该项目预计总投资391,510 万元，其中固定资产投资354,941 万元，流动资金及建设期利息36,569 万元，经测算，单GW固定资产投资额不足3 亿，龙头企业大规模进军BC 领域，有望加快BC 产业化进程，推动设备降本提效。
BC 技术细分路线较多，未来有望摆脱竞争格局恶化的束缚。隆基绿能本次扩产项目产品采用公司研发的HPBC pro 高效电池技术。目前BC 细分技术路线较多，除了有HPBC 之外，还有ABC、TBC、IBC 等。复杂繁多的技术路线提高了该产品的技术门槛，未来新玩家进入难度加大。近年来由于扩张凶猛，二级市场普遍担忧24 年光伏板块竞争格局恶化，而BC 技术路线凭借极高的技术壁垒，且细分路线较多，工艺复杂，需要较高的技术积淀，短期技术蔓延的可能性较小。一旦BC 确定成为光伏主流技术路线，有望摆脱竞争格局恶化的束缚，走出属于BC 技术的*行情。
投资分析意见。如若BC 确定成为下一代光伏主流技术路线，则相关产业链标的有望受益。
我们建议关注：1）光伏主材方面：头部BC 企业凭借较深的技术积淀，有望摆*伏板块竞争格局恶化的束缚，从而提升盈利能力和市场竞争力。建议关注研发实力雄厚，多技术路线布局，最终押注BC 技术路线的隆基绿能；BC 技术路线布局较早，且目前投产节奏领先的爱旭股份；2）光伏设备方面：BC 技术路线将明显提高激光设备的单GW价值量，建议关注核心设备提供商帝尔激光。
风险提示：新技术进展不及预期，投资扩产不及预期，产业链竞争格局迅速恶化。
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