近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【吉比特】【中国科传】【芒果超媒】【紫天科技】【宝通科技】【新华网】等

    　　上一周，传媒行业下跌了1.98%，在所有行业中排名第23 名，传媒板块年初到现在上涨20.67%，排名所有板块第2 名。上周传媒板块略微企稳，但还是处于持续调整中，我们分析持续的调整主要来自于以下几个原因：1.AI 板块近期持续缺乏催化剂，AI 热点有所消退；2.游戏板块近期版号略微推迟，市场又有所担心；3.近期市场更加关注华为产业链，传媒板块受到市场的忽视也在所难免。但在这个位置上，我们并不建议过分悲观，一方面，我们看到传媒各个细分板块，包括出版行业的几个龙头公司也就在10 倍左右估值，游戏公司像三七互娱，恺英网络，姚记科技，吉比特等游戏龙头也就在20 倍左右甚至不到20 倍，另外，像分众，芒果的估值也基本在历史的相对低位，而影视板块票房数据屡超预期，我们相信电影产业链业绩的爆发也只是时间问题；另一方面，我们看到，9 月开始，包括亚运会的电竞项目开赛，以及国庆档电影的开始，传媒行业在各个板块里仍然是这边风景独好，我们不建议投资者过于悲观，特别像出版行业这些经过调整后，股息率较为可观，我们觉得下跌空间已经极其有限。

    　　近期我们建议投资者可以提前布局国庆档电影产业链，我们继续强烈推荐【光线传媒】，具体的推荐逻辑如下： 1、动画电影龙头护城河坚实，AI 应用及自建团队驱动生产效率提升。相比真人电影，动画电影具有生产周期长、技术要求高等特点，能够有效限制行业新进入者的数量。公司目前规划每年生产2-3 部动画电影，在AI 等技术的帮助下，未来有机会达到每年4-5 部的生产规模。在“彩条屋”之外，公司22 年新成立自有动画电影厂牌“光线动画”，主要负责开发公司历时两年梳理并构建完成的中国神话宇宙系列作品，预计从后年开始每年都有该系列作品上映，“光线动画”的首部动画电影《小倩》预计于24 年上映。同时，公司在22 年开始组建内部动画制作团队，将在提升内容品质的同时缩短制作周期、提高生产效率，为动画电影的制作提供强有力的保障。2、多部待播作品定档，业绩触底回升逻辑确认。公司下半年确定定档的影片包括《我经过风暴》（8 月17 日）、《坚如磐石》（9 月28日），真人电影《扫黑·拨云见日》《草木人间》《她的小梨涡》《本色》（原名《新秩序》）以及动画电影等项目亦推进顺利。动画电影方面，《大雨》计划年内播出，大IP《哪吒之魔童闹海》将于明年上映。电视剧方面，《拂玉鞍》《大理寺少卿游》已完成拍摄预计今年播出，《山河枕》《春日宴》已与相关视频平台达成合作待播，《我的约会清单》等其他储备剧集均正常推进。23 年储备项目集中上映有望带动公司走出业绩低谷。3、暑期档观影需求旺盛，电影行业复苏趋势已明。2023 年上半年，全国电影票房达到262.7 亿元，同比增长 52.9%，恢复至2019 年同期的83.9%。暑期优质国产大片供给“扎堆”，截至2023 年8 月9 日22：00，王宝强导演的《八角笼中》票房已超21 亿，《封神》超17 亿，《孤注一掷》上映两天票房达8.8　　亿。本次暑期档累计票房已超155 亿（含预售），居民旺盛观影需求从春节延续至暑期。火热暑期档标志着电影市场复苏的大趋势已十分明显，公司作为行业头部企业将充分受益，即将上映的暑期档影片《我经过风暴》值得关注。

    　　投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【心动公司】【猫眼娱乐】

    　　【华策影视】【万兴科技】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和CHATGPT方向。

    　　风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。