行业近况

    　　中金机械组合前5 个交易日（2023/09/18-2023/09/22）下跌0.87%，同期沪深300 指数上涨0.81%。本周组合为A股晶盛机电、中控技术、捷佳伟创、华测检测、东威科技、高测股份、苏试试验、景业智能、三一重工、恒立液压，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。

    　　评论

    　　能源装备：近期OPEC+减产延期推升石油市场短缺担忧，布伦特油价攀升至90 美元/桶附近。往前看，中金大宗组认为 2H23 石油基本面或转为短缺，布伦特油价中枢有望上移至90-95 美元/桶。根据杰瑞股份2023 年半年报披露， 2023 年全球油气上游资本支出较2022 年预计增长12%，我们认为油价上升或将维持油气公司较高的资本开支意愿，为油服装备公司业绩增长奠定良好的基础，看好油服装备企业杰瑞股份。

    　　工程机械：根据中国工程机械工业协会，8 月挖掘机行业销量1.31 万台，同比下降27.5%，前值为同比下降29.7%。其中国内销量为5669 台，同比下降37.7%，降幅环比收窄；出口销量7436 台，同比下降17.2%，降幅环比有所扩大。累计来看，2023 年1-8 月，共销售挖掘机13.5 万台，同比下降24.9%。近日地产政策陆续推出，我们认为地产政策优化有望拉动下游需求，缓解行业回款压力和潜在坏账风险，从而利好地产新开工，促进工程机械新机销售。看好龙头主机厂三一重工、恒立液压等。

    　　光伏设备：持续关注N型技术带来的各环节迭代潜力。电池片环节，TOPCon电池上半年扩产订单超过400GW，展望全年我们认为有望超过 500GW；HJT降本增效也在推进中，全年我们预期50~60GW扩产；BC电池近期获头部光伏厂商加码认可，我们预计到年底，行业或形成40~50GW的BC电池产能。硅片环节关注低氧单晶炉技术迭代，组件环节关注0BB等新技术。重点推荐捷佳伟创。我们认为硅片新一轮技术迭*启，推荐晶盛机电；切片端建议关注高测股份、奥特维（未覆盖）。

    　　自动化：政策护航，提高工业母机企业研发费用加计扣除比例。我们建议把握三条投资主线：1）AI&人形机器人补涨机会，推荐中控技术、博实股份、埃斯顿；2）顺周期估值修复标的，推荐科德数控、欧科亿，建议关注怡合达（未覆盖）；3）消费装备困境反转机会，推荐宏华数科。

    　　估值与建议

    　　维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

    　　风险

    　　下*业需求不及预期、新品拓展不及预期、海外景气度持续性。