本报告导读：

    　　地产销售环比改善，一线热度提升明显。乘用车销量温和增长，家用空调内销遇冷；临近双节生产放缓，中下游企业开工率多数下滑；出行活跃度、货运物流景气延续。

    　　摘要：

    　　一线楼市热度 提升，家用空调内销遇冷。上周中观景气表现分化，结构性亮点在于地产政策密集落地后，一线城市地产销售开始出现较大幅度的好转，但低线城市依然承压。此外临近双节假期，居民出行、物流货运等景气延续。景气承压的一方面在于地产链资源品需求仍未明显好转，钢材、水泥、玻璃等需求恢复缓慢，家用空调8 月内销遇冷；另一方面在于节前工业生产有所放缓，企业发电量、汽车钢胎、涤纶长丝、石油沥青以及精铜杆、铝加工企业开工率环比均有所回落。

    　　下游消费：地产销售延续修复，家用空调内销遇冷。30 大中城市商品房成交面积周环比+43.0%，较19 年同期-36.7%，一线城市改善幅度较大，周环比+89%；生猪价格周环比-0.7%，8 月能繁母猪产能延续去化，但供需宽松格局延续；乘用车零售/批发环比上月同期变化+3%/+28%，预计9 月狭义乘用车零售销量同比+3.0%，延续温和增长态势；8 月家空内销同比-9.8%，淡季国内需求下滑明显；全国酒店RevPAR/OCC/ADR 环比变化环比变化+17.5%/+18.5%/-3.2%，入住率回升明显，全国电影票房收入较19 年同期变化-27.3%。

    　　周期制造：地产链资源品需求偏弱，节前生产活动放缓。1）基建地产链：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化0.0%/-0.5%，表观需求较19年同期-28.5%，成本上升支撑钢价；全国水泥价格指数周环比+0.4%，发运率较19 年同期-19.9%；浮法玻璃价格周环比持平，市场需求表现一般，全国代表企业库存环比上升99 万重箱；2）传统制造业：发电量环比/同比变化-3.7%/+0.9%；工业生产景气放缓，车钢胎、涤纶长丝、石油沥青开工率周环比回落；3）资源品：动力煤价周环比+9.5%， 安监趋严、发运倒挂支撑煤价。SHFE 铜/ 铝价周环比-2.2%/+1.5%，海外高利率压制工业金属价格。

    　　人流物流：出行活跃度维持高位，货运物流景气延续。10 大主要城市地铁客运量、百城拥堵延时指数周环比变化+0.9%/+0.8%，较19年同期+8.0%/+5.8%；国内航班执飞架次周环比+1.0%，较19 年同期+5.0%，出行活跃度环比回升；全国整车货运流量指数周环比+1.9%，高速公路货车通行量/全国铁路货运量周环比变化+1.9%/+1.8%，全国邮政快递揽收/投递量周环比+4.5%/+1.0%；航运运价延续低位，SCFI指数周环比-3.9% ， BDI/BCI/BPI/BSI 指数周环比变化+17.1%/+32.7%/+3.3%/+12.9%。

    　　风险提示：稳增长与需求恢复情况不及预期，海外衰退超预期。