西部交运行业观点更新：

    　　1. 快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。

    　　2. 电商快递产粮区开始出现价格上涨：罗戈网称广东揭阳地区9 月份已开始实行涨价，总体都上涨了2 毛-3 毛，接下来广东广州和浙江部分地区，也将会陆续涨价。今年以来，电商快递价格呈现不断走弱趋势，随着第四季度快递旺季到来，价格有望反弹。

    　　3. 船东订单错配，油运在基本面右侧：2021 年集运突发行情导致新船订单在集运、油运及干散货之间实现错配，叠加环保因素导致油运和干散货新船订单占比持续维持低位，从股价估值和运价表现预期来看，判断油运或已进入基本面右侧投资区域。

    　　4. 机票价格在国庆长假出现向下松动，航空股2023 年弱贝塔被印证：在国庆期间，机票价格出现今年长假期的向下松动，航空股业绩和股价的弱贝塔的判断得到验证。但从目前估值回落情况来看，判断航空股或进入长周期配置时点。

    　　5. 建议关注：圆通速递、申通快递、中远海能、招商轮船、春秋航空、吉祥航空、广深铁路、铁龙物流、秦港股份。

    　　交通运输行情周回顾：

    　　1. 9 月最后一周交通运输指数下跌 0.95%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023 年1 月至今累计下跌幅度为9.37%，在30 个一级子行业中排名第24 位。9 月最后一周交通运输指数下跌0.95%，在30 个一级子行业中排名20 位。

    　　2. 9 月最后一周公路、公交涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023 年1 月至今累计上涨居前的主要为公路、铁路和港口，涨幅分别为18.27%、8.08%和6.97%。9 月最后一周交通运输三级子行业中，公路、公交涨幅居前，幅度分别为+0.39%、+0.19%。

    　　风险提示：暑运后航空出行需求低于预期；国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递龙头市占率提升速度过于缓慢；快递行业阶段性价格竞争较为激烈；国际快递业务不达预期；海外经济不确定性增强，油轮运输需求恢复不及预期。