核心观点

    　　工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025 年，算力规模超过300 EFLOPS，智能算力占比达到35%，重点应用场所光传送网（OTN）覆盖率达到80%，每个重点领域打造30 个以上应用标杆。当前国内无论是互联网公司还是传统制造业，对于AI 应用均有较高热情，在各方的积极探索下，AI 在C 端与B 应用均有望爆发，或进一步拉动算力需求。目前，全球算力需求仍然旺盛，2024 年800G 光模块需求有望爆发，我们认为在此背景下硅光技术发展有望加速，建议持续关注。

    　　近期市场对5.5G 关注度较高，5.5G 作为5G 的演进版本，应该支持5G 存量基站通过“软件升级为主、增加板卡”方式升级。

    　　如果确实有需求实现5.5G“下行万兆、上行千兆”等新网络体验场景，有望新增频段、带动基站/终端设备及上游芯片、天线、滤波器、PA、PCB、光模块等环节的用量和价值量。

    　　行情回顾

    　　本期通信板块表现较好。通信（申万）指数上涨0.49%，跑赢沪深300 指数1.19pct，在申万31 个一级行业中排名第5。二级子行业（申万）中，通信服务上涨2.95%，通信设备下跌0.84%。

    　　推荐组合

    　　本期推荐：中际旭创、天孚通信、盛路通信、德科立、灿勤科技、仕佳光子、中国联通、中国移动、中国电信。

    　　上期投资组合“中际旭创、天孚通信、德科立、华工科技、工业富联、中国联通、中国移动”，相同权重测算平均下跌6.12%，跑输通信(申万)指数6.61pcts，跑输沪深300 指数5.41pcts。

    　　持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、剑桥科技、博创科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、天邑股份、腾景科技）；云通信（亿联网络、梦网科技）；液冷（英维克、高澜股份、网宿科技等）。

    　　风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及超预期；中国5G 进展不及预期等。