沪胶及20号胶
供应：1、海南和云南产区降雨反复影响胶水产出节奏受阻。国内产区整体看来产出不及去年同期水平；2、海外整体原料供应继续偏少，原因是泰国方面依旧有不规律性降雨对收胶工作存在一定扰动，不过10月内随着雨季逐渐结束，降雨或会出现明显改善。
需求：1、汽车整体销售9月份继续表现偏强，主要得益于季度冲刺目标驱动促销明显走强，购车消费需求有所释放。2、海外衰退预期犹在，尤其是欧洲表现继续走弱，海外在进行一段时间补库后订单需求逐步放缓。半钢胎方面仍有缺货表现所以订单饱满，但全钢胎方面转弱较为明显。3、8月我国重卡市场大约销售6.9万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比7月上升13%，比上年同期的4.62万辆增长49%，净增加约2.3万辆。这是今年市场继2月份以来的第七个月同比增长。
库存：截至2023年10月8日，中国天然橡胶社会库存153.4万吨，较上期下降1.08万吨，降幅0.7%。深色胶库存继续维持显著的去化幅度，且后续进口量维持偏低，库存拐点或就此出现。浅色胶方面为53.8万吨，继续处于累库周期。
本周交易逻辑：假期后一周天然橡胶市场表现极为强势，周度来看盘面价格涨幅平均在6%以上，而现货价格同样有着不俗的涨幅。我们认为最主要的驱动来自于对于供应端产量的担忧，尤其是对于主产区泰国。假期期间泰国原料价格持续上涨，尤其是杯胶价格，截至10月12日的价格较假期前上涨超6%。而这主要是由于近期东南亚地区降雨天气不断，导致在季节性旺产季原料产出受阻。而周内又收到泰国气象部门称，近期还有强对流天气，或引发大暴雨及山洪泥石流。市场认为这种天气情况对橡胶原料产出或进一步产生阻碍，所以原料价格持续走强极好的带动了橡胶市场的情绪。来自供应端的提振使得即便国庆假期后大宗商品市场整体表现较弱，商品指数接连走低，天然橡胶的表现还是能够脱颖而出。后续来看，在泰国10月下旬降雨有望得到明显缓解的预期之下，凭借着高价原料产生割胶利润，泰国橡胶的产出或会得到快速恢复。所以短期内天气段的变动是最需要关注的点。需求端则变化不大，10月至月底前，下游汽车消费普遍偏好，所以需求端我们认为整体表现会持稳向好。进口方面，前段时间非标基差持续收窄，叠加前期在NR盘面上的非标套，以及近期从云南地区开始不断进入的指标胶，11月进口货源预计较为充足。后续来看，我们仍对天然橡胶持有偏乐观的态度，凭借着原料价格的支撑，以及国内经济数据的回暖，天然橡胶短期内的表现将以偏强震荡为主，不过上行幅度会有所缓和。操作上我们建议轻仓试多。
操作策略：轻仓试多。
风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期
合成橡胶
供应：供应端周度产出继续提高。周均开工率升至70.22%。达到今年年后以来的最高水平。装置检修方面目前仅有四川石化和扬子石化仍处于检修状态中。原料丁二烯内盘价格周内上涨325元/吨，受亚洲地区需求提振外盘价格继续表现稳中偏强，对丁二烯橡胶现货价格仍存在一定支撑。
需求：1、半钢胎表现继续较好，达77.94%，环比上周期（20220929-1005）+4.39%，同比+15.89%。
目前企业多生产外贸及雪地胎订单，内销四季胎订单排产不足，缺货现象难改，后续表现预计可以继续维持景气。2、其他下游，如胶管、输送带以及胶鞋鞋底等今年以来表现均不佳，不过近期胶鞋鞋底在金九银十来临之前开工率出现回升，能否维持还需持续关注。
库存：丁二烯橡胶节前一周出现去库现象，但假期期间下游轮胎厂有放假现象，以及假期后处于短暂的需求偏弱的阶段，丁二烯橡胶社会库存出现年内最大幅度累库。考虑到目前生产利润有所回落，以及库存位居高位，后续部分民营企业或将降负运行。后续来看，在下半年产出较上半年有增量，以及下游需求也没有爆发式增长的预期下，库存继续累库可能性较大。
本周交易逻辑：丁二烯橡胶盘面截至2023年10月13日收盘价为13130元/吨，环比上涨480元/吨，周内走势表现为震荡上行。节后前两个交易日震荡下调，主因仍在交易节后商品市场整体情绪较差以及自身基本面偏弱的表现，不过整体来看在12700左右仍受到一定支撑，这也与我们先前根据成本计算的底部支撑点位基本一致。而后半周随着商品市场的小幅回暖以及天然橡胶方面大涨的提振，价格震荡上涨。就自身基本面来看，两油出厂价周内稳定在12600元/吨左右。以目前从生产利润或与天然橡胶价差来看，以及考虑到下游轮胎厂普遍涨价后，目前价格处于偏相对中性的位置。成本方面，丁二烯外盘价格继续保持稳中偏强的走势，目前外盘丁二烯的偏强表现使得内外价差出现倒挂，出口套利窗口或即将打开。若这种状态得以延续，丁二烯国内价格将得到较强支撑，进而在原料端支撑丁二烯橡胶价格。而原油方面，近一周国际市场横盘整理，近期暂时可以区间震荡思路对待。所以原料方面的指引偏中性。目前来看，丁二烯橡胶最大的利空因素在于库存，若在下周不能见到有效去库，盘面表现预计将出现一定回落。操作上我们认为在单边因素并不明显的情况下，盘面或将维持区间震荡为主，所以短期可维持观望。
操作策略：维持观望
风险因素：宏观因素、原油价格大幅波动
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