TCL科技(000100)：半导体显示和光伏双龙头并购强化领先地位盈利能力显著提升

　全球面板领军企业，半导体显示和光伏双龙头

    　　TCL 华星作为全球半导体显示龙头企业，国内显示领域自主建线先锋，截至2024 年末已累计投资超2600 亿元，目前已拥有9 条高世代面板线、5 座模组工厂，覆盖全球主要客户。TCL 中环则是硅片龙头，2024 年出货量为125.8GW（销量143 亿片），同比增长10.5%，至2024 年末硅片产能达190GW，硅片出货全球第一。2025 年完成收购乐金显示广州8.5 代生产线，同时计划收购深圳华星半导体少数股权，进一步巩固了公司半导体显示全球龙头地位。

    　　半导体显示主导面板大尺寸化，中小尺寸业务多点开花

    　　半导体在大尺寸领域，TCL 华星发挥高世代产线优势，主导电视面板大尺寸化和高端化发展，公司电视面板出货量稳居全球前二，其中65 吋和75 吋产品市占率居全球第一。中尺寸领域，t9 产线快速爬坡并实现产能弹性配置，t3 及t5 产线发挥LTPS 技术优势，丰富高端产品矩阵，在笔电和车载等国际头部客户实现规模量产，显示器面板出货量全球第二，电竞显示器市场份额稳居全球第一。小尺寸领域聚焦中高端市场，通过技术创新持续提升产品竞争力，LTPO 高端产品占比持续提升，柔性OLED 手机面板市场份额全球第四。

    　　半导体显示业务盈利能力突出，光伏业务有望改善

    　　半导体显示业务2024 年实现营收1043 亿元，同比增长25%；净利润62.3 亿元，较2023 年增长62.4 亿元。2025Q1 半导体显示业务实现营业收入275 亿元，同比增长18%，净利润23.3 亿元，盈利能力强劲。2025Q1TCL 中环实现营业收入61 亿元，归属母净利润-19 亿元，环比改善49%，影响TCL 科技归母净利润收窄至-5.7 亿元，光伏业务有望改善。

    　　盈利预测与投资建议

    　　我们预计公司2025、2026、2027 年营业收入1848.61、2017.89、2192.17 亿元，同比增长12.2%、9.2%、8.6%；归母净利润61.57、90.78、104.21 亿元，同比增长为293.6%、47.4%、14.8%，对应EPS 分别为0.33、0.48、0.55 元。选取面板上市公司京东方、深天马，光伏企业隆基绿能作为可比公司，鉴于公司作为半导体显示和硅片双龙头，对比2026 年可比公司平均PE 估值27.00 倍，公司2026 年PE9.04 倍，估值偏低，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　面板下游需求不及预期、面板价格下跌风险、面板新建产能爬坡和释放不及预期、光伏装机量不及预期、光伏行业竞争加剧风险

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私募基金股票怎么合作，私募基金炒股怎么合作？

私募基金新合作的股友必看----风险教育：

1、股市里无论赢家、输家赚钱都是不易的，即使庄家运作不当也会亏损。有些股民朋友合作后希望天天要利润，完全按自己想当然的思路，那是对资金不负责的。作为客户对利润有要求没错，但不现实，因为长期短线无高手！这也是为何有的股友合作多次亏损觉得上当受骗的缘故，因为你想天天短线赚，也相信了有短线高手，但长期做短线能赚的可以负责的讲是全球也没有这样人的。如果有人告诉你他们长期做短线，一定是真正的骗子，因为不说做短线你也不会合作，利用了人性弱点而已，与其说上当不如说你贪心无知。我们这里大把的股友和别的机构或团队长期合作短线的，没一个成功的，合作几次亏几次，合作几家亏几家。特别是中国“牛短熊长”的市场，更不可能有这样的人，所以炒股一定要理性，不是过把瘾就死。我们的客户能长期合作就是因为我们童叟无欺，风险意识强，理性负责的投资理念得到他们的认可。

2、任何行业赚钱看的都是长期整体收益，切记合作过程中急躁、怀疑、担心以及不听指导等等，没有好的心态，有好股也拿不住，也偶有发生不听操作私自出掉后就大涨的情况。长期炒股每个股不可能固定几天，月收益达到预期就好。当前月收益扣除分成25%左右，牛市更佳50%左右，不要觉得少，大熊市空仓除外，基本一年翻番我们觉得是还可以的。其实就算每月10个点利润多数客户都是认可的，乍听很少细算下，每年都翻一番多，还有啥说的呢？所谓“股神”巴菲特一年也就20左右，人家靠的还是坚持价值、长期持有才赚到，也没牛到长期短线。

3、合作的客户朋友一定要：轻过程，重结果。带客户多年什么情况都有遇到，特别说明这一条主要针对新合作客户。个别新客户买了股希望马上能不停涨，否则就会问很多，有的甚至立马不信任删除拉黑之类，后面大涨又回来合作。这表面看是急躁，实则是不信任的缘故，很正常但不要意气用事。这是对彼此都不负责的，一旦合作就该用人不疑，一定要给彼此充分的磨合时间，要么就别合作等等日后来日方长。炒股可不是吹气球给口气就变大，千万急不得，先不说不震荡量和换手率也做不出，除非一字板，每个股本身就是震荡涨跌的，股性越活震荡越大，洗盘会更多次，一旦上涨空间也大。

切记：以上是我们带客户13年，经历了多次股市大风大浪练就的如何成为赢家的心得和经验，并以“坚持价值”的投资理念加上成熟独到的操盘手法等，让客户的收益更稳健，客户续约率95%。上面若能看懂且认可，我们就能长期合作，也一定让你大赚。我们的目标都是盈利非常一致，有失误还负责弥补，只要不发生不理你就不用胡思乱想、上当之类的，且先赚后分的合作模式决定了必须保证你先赚我们才能赚到，基于此真正负责任的合作一定会比你更用心、上心的。多说无益，有想法时多沟通即可，反复多看以上3条调整好心态。总之，只要完全按指令做，这里就是你股市合作且成为赢家的终点站。

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