农业农村部5 月能繁存栏环比小增
5 月能繁母猪存栏环比小增。据农业农村部数据,截至2025 年5 月末,全国能繁母猪存栏量4042 万头,环比增长0.1%,较2024 年高点减少了38 万头,相当于3900 万头的正常保有量103.6%,处于产能调控绿色合理区间。当前生猪市场供应总体充裕,母猪价跟随猪价继续走低,2025 年5 月全国二元母猪销售均价34.35元/公斤,环比下降0.4%。
涌益咨询5 月能繁存栏环比增加
涌益样本5 月能繁存栏数据环比继续增长。样本1 能繁母猪存栏985 万头,5 月环比增幅0.45%(前值0.4%);样本2 能繁母猪存栏114.7 万头,5 月环比增幅0.92%(前值0.96%)。5 月涌益样本显示生产成绩维持较好水平,配种分娩率79.00%,环比提升0.42%;窝均健仔数11.25 头,环比增加0.01 头;育肥出栏成活率91.69%,环比上月下降0.31%。
Mysteel 数据5 月能繁存栏环比增加
根据Mysteel 数据,5 月全样本能繁母猪存栏环比增长0.43%(前值0.41%),其中规模场能繁母猪存栏环比增长0.38%(前值0.36%),中小散能繁母猪存栏环比增长1.96%(前值1.61%)。据Mysteel 反馈, 5 月生猪疫情相对平稳,叠加生猪及仔猪养殖利润扩大,行业主动去化产能意愿较弱。长期来看,行业对2026 年市场多持谨慎态度,叠加行业部分企业资金及成本压力仍较大,上游产能扩张动作缓慢。
投资建议:推荐低成本生猪养殖企业
据农业农村部数据,2024 年5 月-11 月国家统计局能繁母猪存栏量绝对值持续增加,叠加行业生产效率在逐步提升,我们预计至少到2025 年9 月生猪出栏量或维持增长。2025 年猪价整体预计偏弱运行,行业盈利水平或有所下降,未来产能去化趋势有望加强。重点推荐成本优势明显,出栏兑现度高的优秀养殖企业。推荐牧原股份、温氏股份等;同时推荐后周期动保及饲料板块,如海大集团等。
风险提示:疫病风险、畜牧价格长期低位风险、原材料价格波动风险。