【今日焦点】

　　A 股市场：量化策略

　　量化配置系列（18）：如何利用大模型实时预测宏观经济指标？

　　宏观数据作为反映整体经济状态的指标，是大类资产配置、大盘择时及风格轮动等策略的核心因子。但由于统计流程的时间消耗，宏观经济指标大多存在一定滞后性。针对滞后情况建立实时预测模型，可及时捕捉重要经济指标变化，从而更精确迅速地调整经济判断的投资运用。我们构建大语言模型（LLMs）驱动的实时预测框架，通过语义解析宏观研究报告，从而即时预测当期的宏观经济指标并减少其滞后性。

　　利率：简评

　　CPI 阶段回升，仍需政策刺激需求——6 月通胀数据点评

中国6 月CPI 同比0.1%，环比-0.1%；核心CPI 同比0.7%，环比0.0%；PPI 同比-3.6%，环比-0.4%。6 月PPI环比下降0.4%，PPI 同比降至-3.6%，工业品价格继续下行；6 月CPI 环比下降0.1%，CPI 同比从5 月的-0.1%升至0.1%，消费端价格继续低位运行。后续来看，PPI 方面，随着煤炭和原油价格有所反弹，部分能化产品价格有所企稳，工业品价格环比跌幅或有所收窄，我们初步预计7 月PPI 同比略升至-3.5%附近；CPI 方面，7 月食品价格上涨有限，核心通胀延续弱势，我们初步预计7 月CPI 同比或降至-0.1%附近。

　　资产支持证券：资产证券化分析周报

　　ABS 半年回顾：微澜成势，新局渐开

　　上半年一级热度高涨，发行规模近万亿元，同比增长29%。市场持续涌入新鲜力量。市场创新仍有局部突破，亮点不少。持有型不动产加速发展。后续展望：我们预计年度发行规模同比增幅可期。“泛消金+NPL”大年，持有型不动产或在下半年集中发行。随着收益率持续下行，品种利差压缩有限。逢调整增加配置仍然是一个较好的选项。

　　深耕存量领域，延展创新版图。负债端稳定的投资者重点关注不动产类。布局NPL 的逆周期投资机会，前提需紧密追踪实际回收情况。拓展传统品种的可投范围和新主体新资产。对二级交易而言，需重点关注市场走势，当行情下行至历史低点时，留意交易盘的止盈动向。