马斯克旗下xAI 发布Grok 4，大模型能力前沿持续推进。2025 年7 月9 日，马斯克旗下AI 公司xAI 发布Grok 4 模型。Grok4 模型参数量约为1000-1750 亿，与竞争者相比，Grok 4 在推理能力基准测试中拥有更优表现（35%-45%），拥有更长的上下文窗口、以及更高的参数效率。该模型性能优越但定价不菲，彰显出xAI 对其能力的信心。我们认为，Grok 4 的发布表明了大语言模型能力前沿的持续推进。伴随着xAI 未来的模型发布计划，AI 产业落地有望进一步推进。
Scaling Law 延续，算力依旧为大模型进步基石。Grok 4 的训练是在超过20 万张H100 GPU 的超级计算机集群上完成的，是Grok 3 时期的两倍。xAI 改变了训练策略，将更多的算力投入到“推理能力”的专项训练上。相比于Grok 2，Grok4 的训练量提升了整整100 倍。xAI 官方表示将继续将强化学习扩展到前所未有的水平，以Grok 4 的进步为基础，突破AI 智能的界限。我们认为，Grok4 的能力提升表明了Scaling Law 依然有效，扩大训练算力对模型能力的提升依然起到至关重要作用。
Agent 成为AI 新增长引擎，三大要素：数据、模型、接口。我们认为Agent 的三大核心要素包括数据、模型和接口1）垂类数据是Agent 能力拓展到各行业的关键，如飞猪的Agent“问一问”接入了自己的机票报价引擎，平台积累的用户评价数据也被深度整合进推荐算法。2）更强大的基础模型使Agent 能够处理更复杂的多步骤任务规划，模型的上下文理解能力也对Agent 准确识别任务需求与工具的匹配关系至关重要。3）Agent 需要通过各类接口与外部系统交互，获取上下文或执行操作，也即使用工具扩展Agent 能力。MCP 协议的普及进一步降低模型打通各数据源和工具接口的开发成本。
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风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。
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