摘要内容

　　6 月销售面积/销售额同比-7.3%/-12.6%，降幅均有所扩大。根据国家统计局数据，销售面积方面，6 月当月住宅销售面积同比-7.3%，降幅较上月扩大2.7pct，环比+46.2%；1-6 月累计同比-3.7%，降幅较上月扩大1.1pct。销售金额方面，6 月当月住宅销售金额同比-12.6%，降幅较上月扩大6.6pct，环比+39.6%；1-6 月累计同比-5.2%，降幅较上月扩大2.4pct；6 月销售数据同比跌幅扩大，市场进入淡季且无强政策出台支撑预期，市场热度回落。

　　6 月住宅销售价格同比-5.7%。经测算，6 月全国商品住宅房价为10137 元/平米，较去年同期-5.7%，同比跌幅较上月扩大4.2pct，环比-4.5%，6 月住宅售价同环比均下行，市场热度下滑后售价同步下调。

　　房地产投资同比跌幅扩大，新开工、竣工同比降幅显著收窄。6 月行业开发投资当月同比-12.9%，同比降幅较上月扩大0.9pct。新开工当月同比-9.4%，同比降幅较上月收窄9.9pct；从绝对值看，本月新开工7180 万平，为过去3 年6 月月均水平的65.5%。竣工同比-1.7%，降幅较上月收窄17.8pct；从绝对值看，本月竣工4182 万平，为过去3 年6 月月均水平的80.3%。

　　到位资金同比降幅收窄。6 月到位资金同比-9.7%，降幅较上月收窄0.4pct，1-6 月累计同比下降6.2%，降幅较上月扩大0.9pct。6 月定金及预收款同比-16.6%，降幅较上月扩大3.6pct；个人按揭贷款同比-22.8%，降幅较上月扩大13.8pct；国内贷款同比+12.1%，较上月上升25.7pct；自筹资金同比-6.1%，降幅较上月收窄3.3pct。

　　投资建议：6 月销售面积及销售额同比降幅扩大，房地产投资同比跌幅扩大，新开工、竣工面积、到位资金同比跌幅收窄，行业需求端有进一步下行压力，政策预期渐强；近期行业相关会议等政策信号酝酿释放，7 月14-15 日中央城市工作会议在京召开，会议强调要以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效；7 月15 日2025 年上半年国民经济运行情况新闻发布会议指出房地产行业尚处于筑底阶段，相关指标有正常起伏波动，要下更大力度推动房地产市场止跌回稳。建议积极关注基本面走势，博弈政策预期交易窗口；推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，具备估值修复潜力及商业消费属性的民企新城控股，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国。

　　风险提示： 房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。