美匯指數於今年7月初迎來一輪小幅反彈，而在美國通脹數據公布前，美匯指數正於年初以來形成的下降通道軌頂部約98水平附近上落。執筆之時，美國最新通脹數據暫未公布，市場預計美國6月消費者物價指數（CPI）按年升幅將由前值2.4%升至2.6%，核心通脹按年升幅亦略微上升0.1%至2.9%。

　　日圓近期走勢不佳，相信與「內憂外患」的形勢有關。外圍方面，美國與日本關稅談判毫無進展，美國總統特朗普將原定於本月9日到期的關稅大限延長至8月1日，而目前對日本的大部分商品的對等關稅稅率為統一的10%。不過，特朗普近日向日本發來信函稱自8月1日開始將對日本的對等關稅提高到25%。日方官員嘗試繼續談判以避免出口至美國的商品被徵收高額關稅，而特朗普則繼續施壓，試圖爭取對美國有利的條件，執筆之時雙方仍未達成共識，消息令日圓短線承壓，美元兑日圓反覆向上測試148水平。

　　另外，日本參議院將於周日（7月20日）舉行參議院選舉。日本10年期國債收益率本周二早段攀升至1.595厘，創2008年10月金融危機以來最高水平。此外，日本20年期國債收益率本周二盤中亦升至2.64厘，見1999年以來新高，30年期國債收益率則升至3.195厘的歴史新高。長期國債收益率創新高或反映市場對日本參議院選舉前財政支出的擔憂持續發酵。我們認為日本參議院選舉結果麈埃落定之前，日圓走勢料繼續承壓，不排除測試250天線約148.8水平，若失守該位置，日圓下一低位料見150水平。