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　　2025 年7 月2 日，“中国财政”公众号发表上海数据交易所工作人员署名文章《RDA：数据要素价值化探索》。文章提到数据作为新型生产要素，通过在价值化的过程中和其他要素有机融合，将在实数融合制度落地过程中发挥重要作用。上海数交所首创的RDA（Real Data Assets）新范式，不仅是对RWA（RealWorld Assets）的创新实践，更是解决数据要素市场化价值化难题的关键钥匙。

　　评论：

　　RDA 与RWA 的差异化定位：实体资产锚定的投资方向。文章指出，上海数据交易所首次提出RDA 新范式，其区别于国外以金融资产代币化为主的RWA实践，更强调锚定实数融合的实体资产，注重数据对实体资产的真实性校验和价值提升。国外RWA 规模从2021 年底的3 亿美元增至2025 年3 月的超190亿美元，且以金融资产为主；而中国RWA 探索锚定实体资产，如蚂蚁数科的跨境充电桩资产、协鑫能科的光伏资产、巡鹰科技的换电网络及上海数据交易所的马陆葡萄产业链等项目，均体现了数据对底层资产的校验作用。我们认为，通过锚定实体资产的RDA 项目，尤其是新能源等数据可追溯性强、收益稳定的领域，因其实体资产背书，风险更可控，且更符合数实融合的导向。

　　RDA 价值化全链条：技术创新与资金渠道的投资支点。RDA 是数据价值化的重要引擎，数据价值化涵盖资源化、产品化、资产化、资本化四阶段，其中资本化是高阶形态。RDA 通过数据资产壳（DAS）、自登共证、权威背书、行业标准四大创新模式保障数据真实性，并分为“资产准备—资产发行—资产交易”三环节；同时，RDA 提供信贷（如“数易贷”2024 年授信超7 亿元）、股权、证券化、全球募资四大资金渠道，推动数据价值转化。我们认为，技术创新（如区块链、隐私计算）和多元资金渠道是RDA 投资的核心支撑，建议关注为RDA 提供技术服务的区块链企业、参与资金渠道的金融机构，以及数据资产证券化相关的服务商。

　　RDA 五大特点：长期投资价值的核心支撑。RDA 具有实数融合、真实透明、收益可信、价值重构、生态协同五大特点，其核心是通过区块链等可信技术，将实体资产与数据资产封装融合，推动实体资产在数字世界的价值映射，最终为企业拓宽资金通道、释放数据价值，促进新质生产力发展及实体经济与数字经济深度融合。我们认为，RDA 的“真实透明”“生态协同”特点降低了投资信息不对称风险，“价值重构”“全球募资”则打开长期收益空间，建议关注生态中的核心数商、跨境交易服务商及实体资产运营厂商。

　　关注标的：建议关注数据要素板块性机遇：

　　数据汇聚：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、深桑达、易华录、星环科技、三维天地、普元信息等

　　数据运营：（1）政务数据运营：太极股份、深桑达、易华录、广电运通、云赛智联、德生科技（2）行业数据应用：阜博集团、金山办公、合合信息、久远银海、国新健康、银之杰、测绘股份、超图软件、航天宏图、中科星图、每日互动、中远海科等

　　数据确权：人民网、新华网

　　数据流通：浙数文化、安恒信息、易华录、零点有数等数据资产入表：上海钢联、卓创资讯、生意宝等数据安全：电科网安、三未信安、奇安信、安恒信息等。

　　风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；下游需求不及预期。