中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。会议指出我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。会议部署城市工作的重点任务。

　　事件评论

　　中央城市工作会议召开，指出城镇化发展转向稳定发展期，部署重点任务。7 月14 日至15 日中央城市工作会议召开，会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。会议部署城市工作重点任务包括1）着力优化现代化城市体系。2）着力建设富有活力的创新城市。3）着力建设舒适便利的宜居城市。4）着力建设绿色低碳的美丽城市。5）着力建设安全可靠的韧性城市。6）着力建设崇德向善的文明城市。7）着力建设便捷高效的智慧城市。

　　本次会议为历史上召开的第五次城市工作会议。我国曾召开过5 次全国层面的“城市工作会议”，1962 年第一次城市工作会议分析城市工作中存在的问题，提出解决的办法“首先是恢复正常生产”。1963 年第二次城市工作会议认为仍然存在市政建设落后于生产发展和人民生活的需要等问题，提出做好城市工作的基本要求。1978 年第三次城市工作会议提出我国城市进入了一个新的发展阶段，提出了城市整顿工作的一系列方针、政策。最近一次的2015 年会议确立“以人为核心”的新型城镇化总基调，把“加快棚户区和危房改造”写入会议公报，明确2020 年基本完成现有棚改的目标。

　　对比2015 年，本次会议首次提出城镇化发展转变，强调高质量发展。本次会议距离2015年中央城市工作会议召开已经相隔10 年。对比来看，1）本次提出“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期”，是首次提出城镇化发展出现转变；2）2015 年会议提出“加快棚户区和危房改造”，本次并未提及棚改，而是强调核心是“高质量开展城市更新”；3）具体部署来看，2015 年部署包括尊重城市发展规律，提高城市工作全局性、系统性、发展持续性、宜居性、积极性，本次会议部署着力优化现代化城市体系、建设创新城市、宜居城市、美丽城市、韧性城市、文明城市、智慧城市。

　　结合国新办新闻发布会上对于房地产市场止跌回稳指示，未来增量资金值得期待。当前投向城市更新资金主要包括2025 年中央预算内投资专门设立的城市更新专项、超长期特别国债、地方政府专项债，社会资本方面已有多个省份设立了专项资金支持城市更新。2025年国新办举行新闻发布会，介绍2025 年上半年国民经济运行情况，国家统计局副局长盛来运表示，房地产在筑底和转型阶段，需要下更大力度推动房地产市场止跌回稳。未来社会资金进入、其他政策性金融工具使用或有助于拉动城市更新建设。

　　把握城市更新历史机遇，重视建筑板块优质行业龙头以及设计-施工-运营全链标的。就城市更新而言，2025 年城市更新加速向“留改拆”平衡模式转型，财政补助及专项基金撬动大量项目落地，催生设计-施工-运营全产业链机遇，首推房建及地产领域核心龙头央企中国建筑，重点关注前期规划设计公司华设集团、华阳国际、中交设计；在房建、城市运营等领域有较多布局的中国中铁、中国铁建、中国交建等，地方建工及供应商企业如安徽建工、隧道股份、浙江交科、江河集团、青鸟消防、志特新材等。

　　风险提示

　　1、政策落地不及预期；2、资金到位不及预期。