本报告详细介绍了境内债券ETF 的发展情况，沪深两市债券做市品种流动性分析，以及债券ETF 的投资运用。

　　债券ETF 持续扩容

　　近一年债券ETF 的规模得到快速发展，规模首次突破4000 亿。截止2025 年7 月15 日，债券ETF 主要分为利率债ETF（包括国债ETF、地方债ETF、政金债ETF）共16 只，信用债ETF（包括公司债ETF、城投债ETF、短融ETF）和可转债ETF。

　　共有15 只债券ETF 规模突破100 亿，规模前五分别为富国政金债ETF、海富通短融ETF、博时可转债ETF、易方达公司债ETF 和南方上证公司债ETF。

　　债券ETF 近期跟踪

　　受政策催化，自2025 年7 月10 日以来，科创债ETF 密集成立，近期市场中已有10 只科创债ETF 成立。对于存续ETF 份额变动维度，挂钩中证转债及可交换债指数的ETF 份额增加最多（1.11 亿份），总份额达30.51 亿份，规模增加15.87 亿元，总规模达382.72 亿元。份额变动率层面，标的指数为沪30 年国债指数的ETF份额增加约1500 万份（+21.74%），最新份额达8100 万份；总规模增加15.80 亿元（+20.97%），为91.15 亿元；标的指数为中债-30 年期国债财富(总值)指数的ETF周度份额变动率其次，达13.68%，规模增加20.56 亿，总规模达179.39 亿元。成交活跃度层面，中证短融类ETF 成交最为活跃，近一周成交额达111.91 亿元，中债-7-10 年政策性金融债全价(总值)指数次之。

　　债券ETF 投资策略及流动性分析

　　债券ETF 作为债券指数基金，具有与债券指数基金一样的资产配置及交易属性。

　　由于债券ETF 支持场内交易，转融通及质押回购等交易方式，使得债券ETF 的交易更加灵活、效率更高、可带杠杆、信息透明度高。目前主要策略涉及：1）一二级市场价格套利；2)日内T+0 交易；3)可质押回购加杠杆。整体而言，上交所债券的成交量和流动性均优于深交所。

　　风险提示

　　1）数据统计口径存在误差；2）宏观经济政策或发生超预期的边际变化；3）机构行为具有一定不可预测性。