前言：在交易中人性的贪婪具体表现为：重仓交易、频繁交易，期望一夜暴富。
有一个老问题：为什么过去几十年，中国的经济增速远高于美国，但A股的涨幅，无论是以10年、20年还是30年的维度，都跑不赢美股？
这个问题，有不同角度的发人思考的好答案，而《资本回报》一书给出了自己的答案：“中国股票糟糕的回报，在很大程度上是中国高投资驱动的增长模式的结果，这一增长模式依赖廉价资本、债务豁免和永不停止的资产增长。”“国有企业资本配置的效率以及外部股东的利益，常常被置于政策目标之后。”
企业投资无论成功还是失败，都会贡献GDP，对于政府而言都是好事，但只有能带来利润（确切的说是现金流）的投资，才会给股东带来回报。
A股股民最熟悉的例子就是“散户王”京东方A，十年净资产增长5倍多，收入增长7倍多，利润总额增加40倍，但股价只涨了1倍多，利润完全被不断增发的股本所稀释。在这个过程中，公司管理层和地方政府双赢，只有高位进场的股民是输家。
京东方A还好是一个投资成功的例子，因为它无论是行业繁荣期还是萧条期，都在坚持不懈地投资，所以最终能跨越周期成长为面板寡头。
但一个成功的例子背后就对应几个失败的案例，因为大部分企业只会在行业繁荣期得到大笔投资，无异于“与周期赛跑”。
股市中景气行业的股价历史高点，也是行业投资的高峰，比如08年的有色煤炭钢铁、11年的工程机械、15年的影视传媒互联网、19年的创新药、去年的CXO、现在的新能源……，就像股市的高点总是成交量的高点，大部分基民都在高点申购一样，这也是拖累指数的重要原因。
GDP高增速时代，且大部分行业的集中度比较低的时代，新业务投资的胜率较高，所以，行业增速10%，企业大举扩张做到连续几年100%，无视行业的基线速率——也唯有如此的企业，才能成为行业龙头。
但到了GDP的低增速时代，大部分行业的集中度都已经提高，投资的胜率较低，行业的“基线概率”就很难突破太多了。
可往往在这个降速的拐点之后几年，大部分企业家仍然不自觉地继续使用“内部视角”，因为过去的成功，而认为未来同样能成功。
所以，在对企业的投资行为进行判断时，有两个重要的标准：
第一，如果是长线投资，需要回避过于处于行业投资高峰的企业，选择供给格局良好的行业。
很多行业龙头企业过去在市占率上的成功，并不是因为它们有多么优秀，而是过去二十年，大部分行业都会在某一个时间出现一个客户需求剧烈变化的时间窗口，刚好这家企业此时以差异化的产品或经营效率抓住了这个机会，有时甚至只是它刚好有新产能投产。
这一类企业常常喜欢复制自己过去的成功，以相同的方式进入其他领域。
之前有读者问我对某榨菜龙头企业的看法，这是一家有护城河的好公司，主营业务控制了原料，毛利率很高，但榨菜市场空间有限，它选择了新的投资方向——泡菜。这个选择对管理层不错，因为作为国资控股企业，营收数字最重要，对地方政府也是如此，它只要纳税和就业，但对投资者就不妙了，新业务的盈利能力远不如榨菜，总体上降低了资本回报率。
虽然榨菜和泡菜都是酱菜，但它们的消费人群差异很大，企业过去在榨菜业务上的成功，很大一部分要归于“在正确的时间做了正确的事”，企业可以一直在榨菜上延续这种优势，但也很难把这种优势复制到其他品类上。
后来公司又把投入的重点放在榨菜的渠道下沉，想打开三四线市场，这个方向就要比泡菜要好一点，尽管它需要更长的时间去验证，也没有“多品类扩张战略”那么*。
第二，在某些需要快速爆发的领域，仍然可以选择投资驱动的“以快制快”的公司，在行业繁荣期迅速投资，迅速获利，但需要放弃长线投资方法。
我认为：投资驱动的产业趋势投资，即使是龙头，也不适合作为长线投资的标的。因为基本面和股价走势不同步，前期市场往往给予极高的估值，到了盈利大幅兑现时，周期性开始显现，估值又快速回归，业绩的高增长往往被估值下降所抵消。
“长期主义”在A股的投资中有被“政治正确”的趋势，在投资驱动的大环境中，很少有值得长线投资的企业，很多成功的投资者赚的是中线套利的钱，却不得不以“价值”“长期”等名义宣传其投资理念。
在散户看来，所谓的庄家，都是那种比较狡诈的一类歹徒。但事情也并非绝对，有时候庄家也会表现出一分仁慈的菩萨心肠，因为你就是他的上帝，不时给你些便宜占，这对他长期搜刮你的钱财大有好处。
所以对散户来说，如何揣摩庄家的心理是门学问，其实你在买彩的过程中就是在跟庄家斗法。要说陷阱，有时候是真真假假，表面上看风平浪静，但其中却暗藏着许多杀机。
有这么一则故事：古代一位国王难得有一次出海游玩，不巧刚离港不远遇上了大风雨。一名士兵因是第一次乘船，害怕得又哭又喊，不停地狂乱哭叫。国王很生气，下令将他关起来。
这时国王身旁的一位官员说：“不要关他，让我来处理。”官员随即命令水手将那士兵绑起来，丢入海中。可怜的士兵刚被丢下海，更是高声嘶喊，手脚乱舞。过了几分钟后，官员才叫人把他拉上船来。刚才还叫得歇斯底里的士兵，立马静静地待在船舱的一角，半点声音也没有。国王好奇地问这个官员何以会如此。官员答道：“人若经历更恶劣的条件之后反而会感觉现在的艰难是多么幸运。”
同样，在股市，当主力让大家先品尝一个大盘一天跌 9 个点的痛苦后，接下来的日子里跌 2 、 3 个点会让大家感觉不到太多的惊恐。更有甚者会叫嚣：以前跌那么多我都不怕，何惧这一半个点，却不知主力藏在后面已经偷笑。
在股市中，庄家为何总能赚钱，散户为何总是赔钱？分析下大家就有底了。
大多数人都有凑热闹的通病，人越多就越容易产生“羊群”心理，什么是“羊群”？生活中，这样的例子常有，我们大家都在街上逛着，前面就有商家在做活动，有十个人围着看，别的路人看到那里有那么多的人，也就跟着去瞧，这时就围了二十个人。等会又有别的路人看那里围了很多人，也忍不住去看看发生什么事，接着就围了三十个人，这样的心理就是“羊群”心理，俗称“扎堆”。
炒股同样，庄家不断出低价买出，这叫下托板，或不断地出高价卖进，这叫上盖板，这样股价就随庄家上上下下。当散户看到股价不断的上涨，以为有钱赚，急忙跟进。过了几天，庄家看到了一定的散户已经进到被套，就把股价弄得上下波动。散户看到赔了心里就失横，马上看到赔得不多就卖出，这正好又中了庄家的圈套，结果陪的更多，但是很多股民就不服，再次买进，结果还是一样的赔。
这么说散户是不是不炒股就不赔呢？也不是说叫散户不炒股，真正赚到钱的方法就是跟着庄家走。下面来看一则实例：
有一位名叫小明的普通证券咨询人员，他在网上开辟的传授兵法与战术的“秘密档案“成了人气最旺的专栏。他最重要的工作就是把一些看似最为简单而最为有用的原则不厌其烦地告诉投资者。
第一原则就是“低买高卖”。小明举了很多例子：日常生活中，面包 2元 / 个没人买，商家若变为 1 元 / 半个同样不会有人买。但在证券市场中，60 元的股票没人买，而 10 送 10 除权到 30 元大家纷纷抢进；
日常生活中，一件衣服标价 600 元 / 件，人们嫌贵不买，商店随后加价至 4000 元 / 件，更没人买。几日后再标上：“原价 3000 元，现价 400元”，你买吗？你不会买，因为这只是商家故意制造的一个迷惑。但是在股市中，某股从 8 元升至 50 元，没人敢追，庄家再拉升至 120 元，随后一路出货，跌至 50 元时，纷纷买入，因为其认为是：跌了 70 元，要反弹了，结果被套其中。
第二原则是看得准重仓介入，看不准坚决不买。他认为股票买卖不是完全的投机行为，而是一门有规律可循的学问，是理性的投资行为，最忌讳看不懂、看不准时盲目买卖。
第三原则是*思考。庄家也是证券市场的投资者，他的唯一目的是在市场中赚钱。因此对于庄家在大众传媒上、在技术图形上的每一次表现，投资者都应真正了解庄家的心理，了解市场的本质，才能理解庄家的战术，也才能最终战胜庄家。
在当前，心理战还将继续，孙子曰：“兵者，诡道也。”意思是说欺骗敌人也是一种兵法，一种战术。若只是正直作战是不能取胜的，欺骗人或被欺骗是一种智慧，也是一种策略。真实的策略要隐瞒，因为如果让敌方知道了我方的真实情形，则我方的弱点暴露就会招致失败。在这场心理战中，真正的赢家是主力，除非你不愿意去做一个仅仅为了嘴上欢愉的散户。
作为一个散户，你不必急于求成赚钱，到这个市场来的人都是想赚钱的，没有一个人是为了亏钱而来的。但为何亏钱的总是你，那是因为庄家的一举一动都是冲着让散 户来的，只是你不知道罢了。在股市中，散户钱越数越少的时候，常常诅咒庄家，很少反省自己，更不会去寻找庄家的弱点。其实庄家才不会怕你哭闹呢 ，这里原本就是一个合法的财富再分配市场。
随着现在市场的发展，庄家的炒作手法技巧飞速发展，从而导致投资者追涨杀跌，结果庄家全身而退坐收渔翁之利。下面就股市中庄家的炒作骗术进行大揭秘。
涨跌停板骗术。庄家发力把股价拉到涨停板上，然后在涨停板上封几十万的单，由于买单封的不大，于是全国各地的短
跟量洗蜂拥而来，你一千股，我一千股，会有一两百盘跟风盘你然态是主就把自己的买单逐步撤单，然后力涨停板上偷偷出货。股价面买盘渐少时，主力又封上几十下跌买越小再次吸引最前期一批跟风盘追涨，然后撤单，再次派发。因此的巨放涨相比十有八九是出货。有时早上一开盘当前股票以跌停板开萎缩把所有集合竞价的买单都打掉，许多人一看见就会有许多抄量洗出现，如果不是出货，股价慧立即复原，如果盘跌停形态还能上很进货，绝对证明主力用跌停出区别
尾市拉高，真出假进。庄家利用收市前几分钟用几笔大单放量拉升，刻意做出收市价。此现象在周五时最常见，庄家把图形做好，吸引股评免费推荐，骗。投资以为庄家拉升者即，周一开始，大胆跟进。此类操盘手法证明庄家实力较弱，资金不充裕。尾市拉高，投资者连打单进买入时间都没有，庄家图的就是这个。只敢打游击战，不敢性方进攻。
*委托单骗术。在证券分析系统中的三个委买委卖的*，庄家最喜欢在此表演，当三个委买单都是三位数的放量单，而委卖盘则是两位买入小买单得多一般人都会，因为主要往上拉升了。这就力庄家要达到的萎缩。引导股票投资者去扫货，从而达到庄完成出的操作，水至清则无鱼，若一切都直来直去，庄家拿什么来赚钱呢?这就是庄家的反向思维。因此要赚钱，就必须跟庄家步调一致的。
高套牢数放巨量突破。而巨量是指超过10%的换手率 种突破，十有八九这假突破，既然在高位，那么是庄获利基丰，为何突破会有巨量，这个量是哪里来家一种明显，巨量是短线跟风盘扫货以及庄家边拉边派共同成极手法庄家利用放量上攻来欺骗投资者。细分走之前连，庄都减仓操作了，这股价自然就是兔子的尾巴长家为。放量证明速吸码的锁定程度可能高了。
强庄股除权后放巨量上攻。运用这情况大多是庄家对倒拉升派发法，庄利用除权，关注集中绝对价的大幅降位置从，使投资区域警惕性降时候由于投资者对强庄，的印象极好，因此在除权后低股位放快速高拉升域所为庄家再起一波，做填权行情。吸引大量跟套牢介入就是庄边拉边阶段庄家不拉高很么久已进场的没有很多利法会不出跑”未进场的觉得升幅不大，以跟进。再加上股评的吹捧，庄家就在散户的帮助下，把股票兑现为*，顺利出逃。
*异动骗术。有些个股，本来走得很稳，突能会一笔大单把股价砸低5%，然后立刻又复原，买进的有以为拣了个便宜。没有买进的亦以为值得去捡这个便宜，所以积极在刚才那个低价位上挂单，然后庄家再次往下砸，甚至砸得更低，把所有下档买人说打掉，从而达到皆大欢喜的结局。散户以为解套便宜了而庄家为出了一大批筹码而高兴。跑谁庄家打压出货的手法的变异。
“推土机”式拉升。庄家在每一个买单上挂上几百手的买傻年突后在三笔委卖盘上挂上几十手的卖单，然个价位一个价位上推，都是大笔的主动性买盘，其实这上面的卖单都是庄家的，吸引跟风盘跟进，此一波解套证明顶部自己远了，股价随时都会跳水。
无论是庄家还是散户，买卖股票的动作都会表现在分时走势图中，所以盘面是股票散户交流的窗口，也是观察庄家一举一动的窗口。*的信息语言，就是分时走热图上显示的卖一、卖二卖二、卖四、卖五以及买一、买二买 三、买四、买五。一只股票，有庄家人驻还是没有庄家人驻，人驻的庄家是大庄家还是小庄家，庄家是善庄还是恶庄，都会通过*信息语言表现出来。可以说，散户只要能够读懂*的信息语言，就可以在股市中生存。盘中的每一笔成交，都在暗示散户庄家资金的真实意图。
庄家在卖一处挂出大单(500手以上)，而在买一处则挂上相对较小的买单。有的庄家也会在卖二、卖三、卖四、卖五处都挂上大单，显示盘中的抛乐盘很重，以此来恐吓散户抛出手中的筹码，达到庄家建仓的目的，比如某只股票在卖-521元处挂上6000手的卖单，而在买一5.19元处挂上300手的买单。一日盘中出现5.20的卖单，就会马上被庄家吃掉。庄家以这种手法不断地向上撤单，比如突然撤掉卖一5.22处的卖单，卖一处的价格就变成523元了。每面上出现这种情况，是庄家吃货建合的明显特征，不过判断的前 提是股价并非处于被炒作拉高后的高位。
股价在低位时，*出现对倒单。在建仓的过程中，庄家大多会采用 对倒单来打压股价，以便在低位吃进更多的筹码。这时，K线图上会表现出小 阴线和小阳线交错出现的情况，并且股价会沿着10日均线不断上扬。同时，盘 面上会出现大的成交量，并且股价会出现连续下跌的小阴线。从*看，股价下跌时，每笔成交最明显大于上涨或横盘时的每笔成交量。另外，在低位时，庄家会不断地运用夹板式的手法控盘，即上下都挂上大的买卖单，中间相差几分钱，同时盘面不断出现小买单吃货。庄家这样做的目的，就是让股民觉得该股抛压沉重，上涨乏力，从而抛出手中的股票。
散户如果看到*出现以上迹象，就可以判断有庄家在建合。实际操作过程中，如果遇到出现这种情况的股票，应该密切跟踪，一日股价企稳向上突破时，便可以进场操作。
股价经过一段下跌后，*出现大的买卖单。某只股票经历了一段下跌后，股价开始企稳。这时*上在卖单处会出现很大的卖单，而下面的买单却很小，并且不久后，*上会出现大买单，直接把上面的大卖单吃掉。出现这种*迹象，是庄家建仓吃货的特征。
收盘前瞬间下砸股价。如果某只股票在收盘前股价瞬间下跌，是庄家建仓时常用的一种手法。庄家在尾市收盘前几分钟，突然抛出一笔或几笔大卖单，并且卖单同成交价相比降低了很大的价位，这样做可以使股价在瞬间被砸到低位。庄家在收盘前瞬间下砸股价，其目的是让散户来不及作出反应，迅速把股价打压下去，使日K线形成光脚大阴线、十字星或阴线等较难看的图形。
使持股者产生恐惧感。持股者看到盘面上出现这种情况后，会认为股价很可能次日出现大跌。次日开盘后，庄家会先打压股价，使其呈现出下跌的走势，这 个时候，持股者就会纷纷抛出自己的筹码，庄家则会把持股者抛出的筹码一-吃进。这种手法如果在周末利用的话，恐吓效果会更好。在周末，庄家可以利 用媒体宣传的形式，摧毁持股者的持股信心，这样其可以更轻松地达到建仓的 目的。
股价在下跌过程中出现大买单。某只股票在下跌过程中，如果*上的买一、买二、买三处出现大单的话，一般这是庄家建仓护盘的特征。但需要注意，出现这种情况，股价不一定能马上企稳，因为在股价下跌的过程中，光靠庄家护盘是护不住的。庄家出面护盘后，一般股价还会有一段下跌空间。如果遇到这种*情况，散户应该密切留意，一旦市场转强的话，这种股票会有很不错的表现。
以上分析的几种*特征，都是庄家建仓阶段经常出现的，也是判断分析庄家建仓行为最基本的*信息语言。作为散户来说，要想在跟庄的过程中获 得不错的收益，必须要长期跟踪，紧盯*，并在实践中不断探索，不断提高，这样才能及时掌握庄家的动向。总体来说，读懂*信息，是散户成功跟庄的基本功，也是股民在股市中投资的一个基本功。
散户在跟庄时要实时盯盘，盯盘时最多不超过3只股票，否则会分散精力。盯盘是为了读懂庄家操盘时的*语言和庄家的动作，判断大资金在盘中是实进虚出，还是虚进实出，进而从中分析出庄家的进一步行动。
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通过书籍和网络上良莠不齐的零碎经验，很难真正掌握股票本质，特别是那些“似是而非”的知识，会导致大多数普通散户亏损累累，从而对市场失去信心。资本市场，重要的是不仅要投入资金，还有投入“本领”。几百年来的实践证明，金融市场从来不缺少获利的机会，缺少的是获利的专业本领。吴老师股票合作 q q : 3 5 3 2 0 1 5 2 2 5 gphztz.com
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