核心观点

    　　4 月偏股基金经理收益整体表现不佳，可能与热门赛道股大幅下跌、而以金融股为代表的大盘权重股大幅上涨有关。从4 月份历史各年限绩优基金经理归因看，选股能力是最为重要的，交易能力也是重要的影响因素。今年市场表现为明显的价值风格，不排除风格会长期延续，对坚守成长赛道的基金经理较为不利，基金筛选与配置建议关注选股能力强且具备一定交易能力的选手。

    　　4 月偏股基金经理收益整体表现不佳。

    　　（1） 4 月具有连续一个月业绩的偏股基金经理一共1,822 个，基金经理收益普遍不及大盘指数，其中只有25%的基金经理实现正收益。

    　　（2） 4 月上证指数上涨1.54%，而偏股基金指数下跌-2.66%，偏股型基金指数大幅跑输上证指数。偏股基金经理收益中位数-1.82%，而中证800 指数收益率为-0.8%，只有1/3 的基金经理跑赢中证800 指数。

    　　（3） 4 月大盘价值权重股大幅上涨，而成长股以及热门赛道股大幅下跌，对于热衷热门赛道或者固守成长风格的基金经理较为不利，建议关注选股能力强且具备一定交易能力的选手。

    　　本报告计算的偏股类基金经理画像截止日期为2023 年4 月28 日，其中参与近5年画像人数为613 人，参与近3 年基金经理画像的人数为850 人，参与近2 年基金经理画像的人数为1,135 人，参与近1 年基金经理画像的人数为1,445 人。从画像结果数据看，绩效较好的基金经理整体呈现如下特点：

    　　（1） 绩优基金经理业绩指标特征表现为：短期绩效好的基金经理风险调整收益高，中期业绩好的基金经理各维度指标相对均衡，长期绩效好的基金经理主要靠收益。整体而言，投资年限越长，绩优基金经理各项指标相对更均衡，而收益率重要性更加突出。

    　　（2） 不同期限排行靠前的基金经理表现出一定的差异性：期限越长，排名变化越小，交易能力重要性越高；期限越短，基金经理业绩受市场变化影响越大，排名越不稳定。建议基金经理筛选看重长周期考察，短期排名变化对市场的跟踪更密切，可适当关注。

    　　（3） 从各期限绩优基金经理特征归因看，选股能力是最重要因素，其次是交易能力。应对当前的市场环境，建议重点配置选股能力强且具备较高交易能力的基金经理产品。

    　　风险提示

    　　（1） 基金经理画像数据的计算均基于公开历史数据，画像结果不代表未来。

    　　（2） 基金经理画像考虑的角度可能不够全面。