核心观点

    　　分析师预期修正增强选股策略效果跟踪：从2021 年1 月开始样本外跟踪，截至2023 年4 月底，累计绝对收益53.15%，累计超额中证500 收益55.71%。“预期双击”策略效果跟踪：选股组合从2022 年年初开始样本外跟踪，截至2023 年4 月底，累计绝对收益-3.11%，累计超额收益13.87%。“行业轮动组合” 从2022 年年初开始样本外跟踪，截至2023 年4 月底，累计绝对收益12.23%，累计超额收益23.04%。

    　　分析师预期修正选股策略效果跟踪

    　　经过历史样本内回测和样本外跟踪（自2019 年7 月31 日开始样本外跟踪），2009 年7 月31 日至2023 年4 月30 日，组合累计绝对收益919%，相对中证全指累计超额收益682%，年化超额收益16.1%，超额收益夏普比率1.86，超额收益最大回撤7.5%。另外，从2019 年7 月开始样本外跟踪（专题报告数据截至2019 年8 月），截至2023 年4 月底，累计绝对收益96%，累计超额收益66%，样本外跟踪45 个月只有13 个月超额收益为负，月度胜率71%，回撤为-3%。

    　　分析师预期修正增强选股策略效果跟踪

    　　经过历史样本内回测和样本外跟踪（自2020 年12 月31 日开始样本外跟踪），从2010 年1 月至2023 年（截至4 月底）12 年时间，组合年化收益30.27%，相对中证500 指数的年化超额收益为27%。另外，从2021 年1 月开始样本外跟踪，截至2023 年4 月底，累计绝对收益53.15%，累计超额中证500 收益55.71%，样本外跟踪28 个月只有7 个月超额收益为负，月度胜率75%，回撤为-11.30%。

    　　“预期双击”组合选股策略和行业轮动策略效果跟踪“选股策略”经过历史样本内回测和样本外跟踪，从2010 年1月至2023 年（截至4 月底）12 年时间，组合年化收益26.45%，相对中证500 指数的年化超额收益为23.24%。另外，从2022 年年初开始样本外跟踪，截至2023 年4 月底，累计绝对收益-3.11%，累计超额收益13.87%，样本外跟踪16 个月只有3 个月超额收益为负，月度胜率82%，回撤为-6.94%。“行业轮动策略” 经过历史样本内回测和样本外跟踪，从2010 年1 月至2023 年（截至4 月底）12 年时间，组合年化收益11.95%，相对行业等权指数的年化超额收益为6.86%。另外，从2022 年年初开始样本外跟踪，截至2023 年4 月底，累计绝对收益12.23%，累计超额收益23.04%，样本外跟踪16 个月仅有3 个月超额收益为负，月度胜率82%，回撤为-3.56%。我们基于最新2023 年4月底的数据进行行业选择，“预期双击”行业轮动所选五个行业分别为消费者服务、非银金融、交通运输、食品饮料、石油石化。