行情回顾：截至2023年5月12日，当周申万公用事业指数上涨1.95%，跑赢沪深300指数3.92个百分点，在申万31个行业中排第1名；当月申万公用事业指数上涨3.50%，跑赢沪深300指数5.76个百分点，在申万31个行业中排第1名；年初至今申万公用事业指数上涨7.42%，跑赢沪深300指数5.71个百分点，在申万31个行业中排第7名。
分板块来看，当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，其中5个子板块上涨，水力发电板块上涨3.29%，火力发电板块上涨2.89%，电能综合服务板块上涨2.75%，燃气板块上涨1.74%，风力发电板块上涨1.05%；2个子板块下跌，热力服务板块下跌1.69%，光伏发电板块下跌1.60%。
个股方面，申万公用事业指数包含124家上市公司，当周股价上涨的公司有98家，其中建投能源、新天然气、杭州热电三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达17.70%、14.92%和11.37%。跌幅方面，当周股价下跌的公司有25家，其中协鑫能科、露笑科技、瀚叶股份三家公司的跌幅较大，跌幅分别达9.11%、8.14%、6.99%。
行业周观点：近期国家能源局召开会议强调，2月份形势分析会以来，有关单位积极推动第一、二批大型风电光伏基地“三个清单”整改落实，取得一定进展，但还存在部分项目没有编制接入方案、部分送出工程还需进一步加快建设的情况。另外，大型风电光伏基地配套电化学储能调峰设施建设进度较慢。要进一步压实责任，明确整改时限，确保大基地按期建成并网。我们认为，在能源结构转型的背景下，我国积极推动大型风电光伏基地建设，加快送出工程、储能调峰设施等建设，大基地相关项目有望按期建成并网，部分新能源发电企业的装机容量有望进一步提升。建议关注三峡能源（600905）、节能风电（601016）。火电方面，截至2023年5月12日，当周秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价的均值为984元/吨，环比下降1.36%；北方港煤炭库存为2824万吨，环比前一周五上升7.54%。在下游需求持续低迷的情况下，港口已开启累库周期，动力煤价格承压。建议关注业绩有望持续修复的优质火电央企华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）。
风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；原材料价格波动风险等。
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