投资建议：食品饮料行业弱复苏背景下，当前建议自下而上寻变革，关注休闲食品及餐饮供应链板块；农业建议继续关注生猪养殖板块，包括生猪养殖龙头，以及成本控制良好且有望边际改善，未来出栏预期高增长的公司。
食品饮料建议自下而上寻变革，关注休闲食品及餐饮供应链。近日，零食量贩连锁品牌“零食有鸣”宣布完成B+轮融资，在资本助力下，各大零食量贩品牌今年正在加速门店扩张。零食量贩店的产品品类丰富，SKU 众多，可满足消费者一站式购买需求，主打定制产品或委托生产的白牌产品，具有较高的性价比。零食量贩店的快速崛起带来了新一轮渠道红利，吸引越来越多的食品饮料企业纷纷布局，进一步挖掘下沉市场，获得新的业绩增量。建议关注盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、洽洽食品。餐饮供应商直接受益于茶饮等下游餐饮细分市场的崛起，中长期仍将维持较高景气度，行业龙头对于新品类加快拓展，也将为自身开辟新增长曲线。建议关注佳禾食品。
农业建议继续关注生猪养殖板块。据搜猪网，5/13 全国瘦肉型生猪出栏均价14.33 元/公斤，5 月以来生猪价格持续弱势震荡，当前自繁自养头均亏损200-300 元，处于中等亏损。生猪价格总体延续底部区域偏弱运行，短期市场供强需弱局面难以明显改变。供应端看，去年能繁存栏对应今年生猪供应量相对偏多，以及天气转热下养殖端整体压栏积极性不高，市场供应较为宽松；需求端看，五一节后猪肉消费惯性回落，整体仍处于淡季。板块反转仍有待观察，生猪价格若再次超预期下跌，去产能预期将进一步增强并催化板块整体行情；若后续生猪价格变化平缓，将逐渐消耗养殖户现金流，产能拐点或将延后至下半年确认。建议关注牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧。
风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。
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