● 公司全年发电量357.96 千瓦时,同比增长73.46%,高出预期1.8%,其中葛洲坝下半年电量较高,全年高出此前预期9%,三峡机组则低于预期4.1%;
● 电量预期变化使得04 年公司售电收入增加2400 万,增0.4%;
● 维持三峡机组利用率05、06 年分别下降12.4%和6%的预测,三峡机组发电小时数将从04 年的6710 下降至05 年5880 小时;
● 公司预计年初进行的2 台三峡机组收购等待审批,一季度内完成,预计降低05 年收入1~2%,对公司一季度业绩有一定影响;
● 公司04、05 年EPS 分别为0.384 和0.445 元,对公司的长期投资价值相对看好,维持“增持”建议。