04 年旅游收入比02 年增长超过8%。初步统计数据显示全年旅游收入将突破6000 亿元,比02 年增长8%以上,创历史最好水平;东南亚地区遭遇海啸等事件对旅游业的影响也值得关注;
景区涨价预期增强。张家界景区票价大幅上涨进一步加强了峨眉山、黄山的涨价预期。我们认为黄山、峨眉山票价可能分别在05、06 年上涨50%左右;
重点公司总体经营良好。峨眉山截至11 月底游客达到210 万人次、黄山全年游客突破160 万人次;但丽江旅游的业绩预告显示四季度业绩仅3 分,全年0.36元,大大低于预期,原因是费用增加,我们据此下调了04-06 年业绩预测;
近1 个月板块走势领先大盘5%。04 年12 月以来板块指数领先大盘5.2%。重点推荐 的华侨城、峨眉山、黄山旅游、桂林旅游走势均领先大盘10%左右;
给予景区子行业推荐评级。维持华侨城强烈推荐,黄山旅游、桂林旅游谨慎推荐的评级。鉴于股价上涨及索道进度的不确定性,将峨眉山评级暂下调至谨慎推荐。总体来看,由于近期股价连续走强,个股短期内面临*压力。