8 月房地产行业基本面数据仍在筑底，在“认房不认贷”等一系列政策落地后市场销售边际改善，建议持续关注后续销售端修复的延续性，建议关注财务稳健、销售表现较好、土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企，及受益于竣工端高增的相关地产链个股。
投资要点：
投资：8 月行业基本面仍在筑底，累计投资增速下滑幅度进一步扩大。2023 年1-8 月房地产开发投资完成额下滑8.8%，较前值下滑幅度扩大0.3pct；8 月单月投资增速下滑19.1%，较前值下滑幅度扩大1.3pct。分区域来看，东部地区、中部地区、西部地区、东北地区2023 年1-8 月房地产开发投资额累计同比增速分别为-3.70%、-8.40%、-19.7%、-26.6%，仅西部趋于下滑幅度略有收窄，其他三个区域下滑幅度均有所扩大。
土地：供应与成交规模仍处低位。从百城土地数据来看，土地供应建面与成交建面均持续收缩，百城土地1-8 月成交总价下降21.8%，成交规划建面同比-15.3%，较前值继续走弱，8 月百城土地成交溢价率为3.54%，环比延续下降。
开竣工：新开工下滑幅度有所收窄，竣工增速有所回落，但预计在竣工周期以及“保交付”政策要求下全年竣工端增速维持相对高位。2023 年1-8 月施工面积累计增速为-7.1%，较前值下滑幅度扩大0.3pct。1-8 月新开工面积同比下降24.4%，降幅较前值收窄0.1pct，8 月单月下滑23%，环比+3.4pct，并连续27 期单月数据负增长。在“保交楼”相关政策发力以及竣工交付周期影响下竣工端延续增长，1-8 月竣工面积同比增长19.2%，较前值-1.3pct，8 月单月增长10.1%，增速较前值-22.6pct。
销售：8 月销售端持续走弱，在“认房不认贷”、首付比例下调等一系列政策的推动下预计9 月销售边际向好，但仍需持续关注销售端修复的延续性。1-8 月销售面积和销售金额同比变动-7.1%和-3.2%，较前值变动-0.6pct 和-1.7pct。8 月单月销售面积和销售金额同比增速为-23.95%和-23.73%，均价1-8 月同比+8.2%，较前值回落1pct，当月销售均价同比增速转正（+0.3%），前值为-0.3%。
资金：8 月在销售端持续回落的背景下到位资金相应走弱，政策持续兑现后预计9 月到位资金会有所改善。1-8 月到位资金来源同比下滑12.9%，较前值下滑幅度扩大1.7pct，其中国内*/自筹资金/ 定金及预收款/ 个人按揭同比分别-12.8%/-22.9%/-7.3%/-4.3%，较前值变化-1.3pct/+0.1pct/-3.5pct/-3.3pct。
风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。
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