主要观点

    　　行业数据

    　　2023 年8 月民航旅客运输量为6396.4 万人次，同比增长98.0%，较2019 年同期增长4.5%。其中，国内航线旅客运输规模较2019 年同期增长11.2%，国际航线旅客运输规模恢复至2019 年同期的52.0%。

    　　行业观点

    　　我们认为，整个暑运期间民航市场延续了上半年向上修复的趋势，旅客运输量在8 月创下历史新高也进一步凸显了我国民航市场向上修复的动力。我们判断，由于今年中秋和十一假期合一导致假期时间较长，因此旅客出行意愿预计较强。 从机票预售的情况来看，十一假期期间旅客度假、探亲访友等出行需求较为旺盛，旅客出行也较为集中。根据民航局预测，国庆假期期间将会有超过2100 万名旅客乘机出行；民航保障方面，预计日均航班将超过1.7 万班，其中日均保障国内客运航班14000 班、运输国内旅客196 万人次，分别比2019 年国庆假期增长18%、17%。票价方面，根据航班管家数据，截至9 月13日，国庆假期经济舱平均票价1133 元，同比2019 年增长32.7%。价格高峰出现在节前1 天，以及假期后两天。

    　　航司数据

    　　各航空公司23 年1-8 月较19 年同期的恢复情况：

    　　RPK 整体：吉祥（113.0%）> 春秋（108.0%）> 国航（87.1%）> 南航（83.5%）> 东航（77.6%）；

    　　RPK 国际：吉祥（59.7%）> 春秋（39.8%）> 南航（34.4%）> 东航（28.2%）> 国航（27.7%）；

    　　ASK 整体：吉祥（117.6%）> 春秋（111.2%）> 国航（98.3%）> 南航（89.8%）> 东航（87.3%）；

    　　ASK 国际：吉祥（69.2%）> 春秋（43.2%）> 南航（36.1%）> 国航（33.2%）> 东航（32.5%）。

    　　23 年8 月各航司较19 年同期恢复情况：

    　　RPK整体：吉祥（127.4%）> 春秋（124.4%）> 国航（107.7%）> 东航（92.6%）> 南航（92.2%）；

    　　RPK 国际：吉祥（69.9%）> 春秋（56.9%）> 东航（52.1%）>南航（51.2%）> 国航（49.6%）；

    　　ASK 整体：吉祥（129.5%）> 春秋（126.2%）> 国航（118.9%）> 东航（101.9%）> 南航（98.0%）；

    　　ASK 国际：吉祥（71.4%）> 春秋（58.8%）> 东航（56.5%）> 国航（54.6%）> 南航（51.5%）。

    　　8 月客座率：春秋（92.5%）> 吉祥（87.7%）> 南航（80.9%）> 东航（77.6%）> 国航（76.6%）。

    　　机场数据

    　　各机场23 年1-8 月较19 年同期的恢复情况：

    　　旅客吞吐量：深圳机场（96.8%）>厦门空港（86.4%）>白云机场（84.6%）>浦东机场（64.9%）>首都机场（49.8%）；航班起降架次：深圳机场（104.8%）>厦门空港（92.4%）>白云机场（92.1%）>浦东机场（79.2%）>首都机场（61.8%）。

    　　23 年8 月各机场较19 年同期恢复情况：

    　　旅客吞吐量：深圳机场（102.3%）>厦门空港（93.9%）>白云机场（92.1%）>浦东机场（87.2%）>首都机场（57.9%）；航班起降架次：深圳机场（108.5%）>白云机场（100.5%）>浦东机场（99.9%）>厦门空港（99.2%）>首都机场（66.6%）。

    　　风险提示

    　　宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。