数字化转型业务构 筑新增长曲线，积极打造中国移动元宇宙产业联盟。
公司2023 年上半年数字内容业务实现营收130 亿元，YoY +12.5%。公司于2023 年6 月在上海世界移动通信大会上宣布成立中国移动元宇宙产业联盟，携手芒果TV、科大讯飞、小米集团等首批24 家生态合作伙伴打造中国首个算网生态体元宇宙联盟。同时现场还发布了比特数智人、比特空间、数智竞技等众多中国移动元宇宙重点产品。
中国移动咪咕通过“内容+科技+融合创新”，发力打造数实融合的多元化业务布局。咪咕作为中国移动数字化转型升级改革创新平台，充分发挥兼具运营商和互联*点的资源优势，打造音乐、视频、阅读、云游戏多领域业务矩阵，已成为国内领先的全场景品牌沉浸平台及正版数字内容聚合平台。截至2023 年6 月，咪咕音乐全场景月活用户数2.3 亿；咪咕视频全场景月活用户数3.6 亿；咪咕阅读全场景月活用户数1.0 亿；咪咕快游全场景月活用户数1.2 亿。2023 年8 月，中国移动联合杭州亚组委发布亚运元宇宙平台，推出我国首个大型国际综合体育赛事元宇宙；咪咕依托视频及移动高清，助力科技观赛，助推体育元宇宙数实融合。
中国移动咪咕积极布局车载元宇宙智能座舱新成长业务领域，已覆盖包括吉利、比亚迪、小鹏、问界等30+汽车品牌，提供全方位车娱体验。
2023 年9 月，中国移动咪咕与吉利汽车合作发布全球首款5D 沉浸式娱乐座舱解决方案。咪咕视频、咪咕快游产品已上线吉利旗下包括领克、几何、吉利银河等多款车型。作为行业首个推出车载元宇宙沉浸式娱乐座舱解决方案，咪咕依托中国移动“5G+云+AI”平台优势，目前已与包括吉利、比亚迪、北汽、上汽、广汽、蔚来、理想、小鹏等国内众多头部主机厂达成合作，持续提升行业地位。
盈利预测与投资建议：中国移动是我国电信运营商的龙头企业，我们看好公司不断完善连接、算力及能力服务体系实现稳健增长，同时充分发挥算网协同优势发力元宇宙业务。预计2023-2025 年实现营收10472/11655/12843 亿元，归母净利润1358/1468/1603 亿元，对应EPS6.35/6.86/7.50 元，维持“买入”评级。
风险提示：政企业务拓展不及预期、5G 增长放缓、行业竞争加剧。
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