核心观点：新房二手房成交环比激增，城改提速值得期待
我们跟踪的64 城新房成交面积同比下降，环比激增。17 城二手房成交面积同环比均增长。第41 周土地成交溢价环比下降，高能级城市土拍热度依旧，优质央国企拿地补货意愿强。为推动房地产市场健康发展，各地政府纷纷落地地产优化政策，紧抓“金九银十”窗口期，同时企业加大项目优惠力度，新房和二手房成交量均有所增加。但整体来看，在市场信心尚未明显修复下，城市及区域间分化仍较严重，除核心城市或成熟区域楼市热度较高外，整体成交量表现一般，短期市场压力尚存。我们认为9 月宏观经济主要指标出现一定边际改善，住房供求关系改善政策推进速度表现优于市场预期，更多逆周期调节举措有望在四季度加快落地，超特大城市城中村改稳步推进，行业估值将陆续修复，新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
政策端：城中村改造项目稳步推进，多地优化公积金*政策
中央层面：时隔一年多，特殊再融资债券发行再次启动，目前已有6 省份共计将发行特殊再融资债券额度约3167 亿元，超过2022 年全年额度；超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162 个。坚持多渠道筹措改造资金，既可以由城市政府筹措资金，也可以引入社会资金，银行业金融机构将给予政策性和商业性*支持。
地方层面：泰安、惠州优化认房不认贷标准；钦州、南京、银川调整住宅公积金*首付比例；安徽、宁波、潍坊、凉山等地优化公积金*政策。
市场端：新房成交环比激增，二手房成交同比增长
销售端：根据房管局数据，2023 年第41 周，全国64 城商品住宅成交面积282万平米，同比下降27%，环比增加238%；从累计数值看，年初至今64 城成交面积达14008 万平米，累计同比下降16%。全国17 城二手房成交面积为188 万平米，同比增速20%，前值18%；年初至今累计成交面积6632 万平米，同比增速30%，前值30%。
投资端：2023 年第41 周，全国100 大中城市推出土地规划建筑面积859 万平方米，成交土地规划建筑面积843 万平方米，同比下降36%，成交溢价率为2.5%。
一线城市成交土地规划建筑面积17 万平方米，同比增加195%；二线城市成交土地规划建筑面积179 万平方米，同比下降48%；三线城市成交土地规划建筑面积647 万平方米，同比下降33%。
融资端：国内信用债发行同比下降
2023 年第41 周，信用债发行64.2 亿元，同比减少52%，平均加权利率2.45%，环比减少82BPs；海外债无新增发行。
风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。
查看资料
收藏
顶 
踩 
