6 月行情回顾:
人工智能动态:1)OpenAI:上线o3-pro AI 模型,发布ChatGPT 新功能;2)谷歌:发布Gemini2.5 Flash-Lite,上线Search Live 语音搜索;3)苹果:
发布Xcode26 开发者工具,内置ChatGPT 赋能开发;4)微软:推出视频创作工具,发布设备端模型Mu;5)Meta:推出世界模型V-JEPA 2,发布研究眼镜技术细节;6)Anthropic:Claude Pro 升级,开放研究模式与远程MCP整合;7)腾讯:开源混元3D 2.1 大模型,推出元宝AI 编程模式;8)阿里:
发布Qwen3-Embedding 系列模型,开源3D 数字人项目;9)字节跳动:发布豆包大模型1.6,上线“AI 播客”功能;10)百度:开源文心大模型4.5 系列,发布多智能体协同AI IDE。
互联网行业动态:1)游戏:5 月游戏版号过审数量创近两年新高;2)金融科技:5 月支付机构备付金同比上涨8%;3)电商:电商平台全面取消“仅退款”;4)本地生活:京东外卖单日订单破千万;5)互联网:腾讯收购喜马拉雅落地,蓝色光标计划赴港上市。
7 月投资策略:电商行业竞争依旧激烈,各平台选择继续向商家让利、或在外卖即时零售领域加大投入寻找新增量。AI 方面,巨头的业务场景,如云计算、广告等持续受益,但短期AI Agent 等方面仍需打磨。当前,我们认为恒生科技指数处于震荡期,推荐与宏观经济相关性较低的网易云音乐、美图公司、腾讯音乐。
风险提示:政策风险,短视频行业竞争格局恶化的风险,宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。