本周全球能源价格回顾。截至2025 年7 月11 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为70.36 美元/桶，较上周上涨2.06 美元/桶（+3.02%）；WTI 原油期货结算价为68.45 美元/桶，较上周上涨1.95 美元/桶（+2.93%）。天然气价格方面，东北亚LNG 现货到岸价为13.50 美元/百万英热，较上周上涨1.21 美元/百万英热（+9.82%）；荷兰TTF 天然气期货结算价35.68 欧元/ 兆瓦时，较上周上涨2.375 欧元/兆瓦时（+7.13%）；美国HH 天然气期货结算价为3.31 美元/百万英热，较上周下降-0.095 美元/百万英热（-2.79%）。煤炭价格方面，欧洲ARA 港口煤炭（6000K）到岸价108.50 美元/吨，较上周上涨1.25 美元/吨（+1.17%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价120.20 美元/吨，较上周上涨9.35 美元/吨（+8.43%）；IPE 南非理查兹湾煤炭期货结算价97.25 美元/吨，较上周上涨2.65 美元/吨（+2.39%）。

　　25 年1-5 月澳大利亚煤炭出口同比下降9.1%。

Kpler 船舶追踪数据显示，2025 年5 月，澳大利亚煤炭出口量为2509.7 万吨，同比下降14.7%，环比下降5.4%，1-5 月，澳大利亚煤炭出口量累计为1.3 亿吨，同比下降9.07%。1-5 月，澳大利亚非焦煤出口7322 万吨，较去年同期的7976 万吨下降了8.2%。

亚洲主要买家减少进口。5 月日本进口量降至276 万吨，环比减少40%。越南进口量环比下降26.5%至104 万吨。中国仍是最大的进口国，进口量降至496 万吨。韩国进口量骤降70%至36 万吨。马来西亚进口量环比下降50.8%至28 万吨。

　　投资建议：重点推荐煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。

　　此外，前期完成控股股东变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。

　　风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期