公司是国产通用数控系统领军者，有望在中高端数控系统领域打破外资垄断公司由华中科技大学数控研究所成立，是国内唯一有望在高端通用数控系统市场抢占海外巨头份额的厂商。公司以培养下一代用户粘性为目标，从高校数控系统实训基地切入市场，以国家重大专项为契机，持续与下游机床厂合作，广泛服务于3C、航空航天、新能源汽车及半导体领域的优质厂商，产业生态初步具备。 　　下游机床行业复苏、高端升级，自主可控推动国产数控系统向中高端快速渗透。 　　公司作为极具战略、市场价值的通用型中高端数控系统龙头，市占率将提升、营运能

　国家数据局即将成立，将负责统筹数据资源整合共享与开发利用根据新华社3 月7 日报道，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组建国家数据局。（1）负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。（2）将中央网信办承担的研究拟订数字中国建设方案、协调推动公共服务和社会治理信息化、协调促进智慧城市建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享、推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责，国家发改委承担的统筹推进数字

中国会展第一股，锐意进取持续创新。公司2019 年登陆创业板成为“中国会展第一股”，公司创立以来先后经历两次业务转型，2010 年起转型将自办展作为公司主要发展方向，2014-19 年境外自办展规模为出境展览行业第一；面对2020 年疫情冲击线下展会停滞，公司迅速反应、加速推进数字化产品建设，2020 年推出纯在线数字展览“网展贸MAX”、2021 年试水双线双展产品“网展贸Meta”，2020-21 年数字展业务收入分别为0.83/1.54 亿元，占总营收的87.65%/84.80%。 　　布局一带一路和RCEP 国家，服务中国制造出海。中国制造业增加值占全球比重从201

　3 月7 日，海关总署公布1-2 月外贸数据，出口同比-6.8%，前值为-9.9%；进口同比下降-10.2%，前值为-7.5%。 　　出口降幅收窄主因高附加值消费品拉动、持续性存疑，出口压力仍不容忽视我国出口降幅收窄，主要由高附加值消费品出口回升拉动，中间品和低附加值产品出口持续低迷。1-2 月，我国机电产品出口降幅较上月收窄5.5 个百分点至-7.4%，表现较为亮眼，其中占比较高的手机、汽车、家用电器等高附加值终端消费出口明显好转，而集成电路、自动数据处理设备及零部件等中间品出口持续低迷；去年底表现一度好转的服装、塑料、灯具、家具等低

　世界移动通讯大会（MWC）于2 月27 日-3 月2 日在巴塞罗那举办，期间，参展厂商展示了手机、AR、5G/6G 等领域的新产品、新技术。 　　手机：中企展示多款高端新机，卫星通信成为创新焦点国内手机厂商作为主力手机参展商，展示了多款高端手机，显示了国内厂商积极开拓欧洲市场的态度。华为展示了Mate Xs 2 和Mate 50 系列，OPPO、荣耀展示了新款折叠机，荣耀发布了Magic5 系列，一加展示了一加11 概念机。卫星通信技术成为MWC 大会上手机功能创新的焦点，高通宣布正与荣耀、Motorola、Nothing、OPPO、vivo 和小米合作，支持厂商利用近期发

　　2 月服装线上销售增速明显改善，受益于春节错峰和物流恢复淘系平台1-2 月份合计服装销售额同比下滑13%，环比12 月份（同比下跌15%）略有改善。随着防疫优化，春节期间消费者更热衷于线下体验式消费及家庭出行，因而1-2 月线上销售并无太多亮点。单2 月份，淘系平台服装销售额同比和环比均有明显改善，主要受益于春节错峰以及快递物流在2 月节后逐步恢复正常。随着消费复苏、渠道库存逐步去化、以及零售流水基数明显回落，我们预计3-4 月份整体零售流水增速将明显加快。我们建议投资者增加对港股运动服饰板块的配置，因行业受益于消费者

本报告导读： 　　受益于海内外煤价上涨，2022年业绩高增；销量下降减值计提费用，Q4业绩环比下滑；焦煤回暖拉动本部精煤价格，产量具备较大成长空间。 　　投资要点： 　　下调盈利预测和目标价，维持增持评级。2022 年实现营收2032 亿元(+33.68%)、归母净利308 亿元(+89.20%)，受减值及费用计提影响，业绩低于预期。下调公司22~24 年EPS 至6.22、7.48、7.55 元（原7.55、7.91、7.99 元），相应下调目标价至48.56 元（原60.40 元），维持增持评级。 　　受益于海内外煤价上涨，2022 年业绩高增。公司2022 年商品煤产量9953万吨（-5.2%）、

核心观点 　　在高基数下，公司22Q4 收入略有增长，盈利环比提升，主要由于高端装饰原纸新品投放改善产品结构。23 年初以来装饰原纸保持较高景气，2 月末部分产品提价200-300 元/吨。展望全年，1）需求端，地产支持政策有望带动国内需求回暖，同时公司持续开拓海外市场，高端产品在欧洲市场获得认可；2）成本端，浆价下行带来业绩弹性；3）产能端，公司8 万吨装饰纸Q2 有望投产，业绩弹性可期。中期来看，公司规划的格拉辛、食品医疗等多元品类40 万吨产能逐步建设，迈向多品种特种纸公司。 　　事件 　　公司发布2022 年度报告：2022 年营