电子行业2025下半年度投资策略：国产替代+AI双驱动引领核心主线

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　　半导体关键材料：“芯中之芯”，上游核心材料自主化进程加速。

    　　关税形势变动，上游核心材料自主化进程加速。美国继续加码对中国芯片制裁措施，半导体产业对于供应链安全的核心诉求，有望加速国产关键材料的导入。

    　　中国半导体核心材料部分产品已经获得一定突破，但高端材料自主化率仍然不高，例如高端光刻胶、CMP材料等环节，未来仍有较大提升空间。

    　　AI需求拉动，半导体市场重新迎来复苏周期，带动产业链需求明显提升。经历2023年半导体行业周期性调整，我们认为，得益于AI、汽车、物联网设备扩展等领域强劲需求，2024年全年半导体销售额逐季回升，全年实现19.3%增速，迎来景气回升。

    　　碳化硅：Wolfspeed大事件或重塑行业格局，本土头部衬底厂迎来发展契机。

    　　Wolfspeed大事件或将重塑行业格局，本土衬底强势突围。Wolfspeed是第三代半导体技术标杆企业，市占率约30%，中国企业天科合达和天岳先进市占率分列二三位。Wolfspeed的经营放缓有望成为本土衬底厂加速提升市占率的契机，产业有望进一步向中国转移。

    　　供应链叠加成本优势，产业加速向中国转移。英飞凌宣布其CoolSiC产品线正式引入基于沟槽的碳化硅超结技术（TSJ），碳化硅规模化应用有望提速。我们认为，未来碳化硅市场仍将会是海外龙头功率厂引领高端市场，本土功率厂依托过去IGBT积累经验快速跟进，持续推动国产替代。同时，国内厂商碳化硅晶圆供应链和成本优势，或将加速产业向国内转移。

    　　存储芯片：AI依然是核心主线。

    　　存储现货市场多数渠道内存条、服务器DDR4、LPDDR4X等产品价格延续上升通道。随着AI大模型技术在智能终端本地化和定制化应用的加速，智能终端设备处理能力与数据存储需求显著提升，单机存储容量不断增长。同时，大模型与智能终端设备结合愈发紧密，推动智能终端市场的中长期存储需求持续增长。

    　　显示：需求带动OLED渗透率提升，重视国产产业链机遇。

    　　出货高速增长，2025年OLED显示器渗透率有望提升至2%，中大尺寸车载及笔电升级开辟新增需求。供给端产线建设，显示设备有望进入新一轮投资周期。

    　　中国大陆面板厂话语权提升，促进显示驱动芯片国产替代需求提升。

    　　投资建议：

    　　建议关注：（1）半导体关键材料聚焦国产替代逻辑，建议关注电子材料平台型龙头企业彤程新材、鼎龙股份、安集科技等；（2）碳化硅产业链建议关注天岳先进；（3）存储芯片模拟芯片建议关注南芯科技等；（4）显示驱动建议关注汇成股份、奥来德。

    风险提示：中美贸易摩擦反复；国产替代不及预期；下游终端需求不及预期；行业竞争加剧。

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私募基金股票怎么合作，私募基金炒股怎么合作？

私募基金新合作的股友必看----风险教育：

1、股市里无论赢家、输家赚钱都是不易的，即使庄家运作不当也会亏损。有些股民朋友合作后希望天天要利润，完全按自己想当然的思路，那是对资金不负责的。作为客户对利润有要求没错，但不现实，因为长期短线无高手！这也是为何有的股友合作多次亏损觉得上当受骗的缘故，因为你想天天短线赚，也相信了有短线高手，但长期做短线能赚的可以负责的讲是全球也没有这样人的。如果有人告诉你他们长期做短线，一定是真正的骗子，因为不说做短线你也不会合作，利用了人性弱点而已，与其说上当不如说你贪心无知。我们这里大把的股友和别的机构或团队长期合作短线的，没一个成功的，合作几次亏几次，合作几家亏几家。特别是中国“牛短熊长”的市场，更不可能有这样的人，所以炒股一定要理性，不是过把瘾就死。我们的客户能长期合作就是因为我们童叟无欺，风险意识强，理性负责的投资理念得到他们的认可。

2、任何行业赚钱看的都是长期整体收益，切记合作过程中急躁、怀疑、担心以及不听指导等等，没有好的心态，有好股也拿不住，也偶有发生不听操作私自出掉后就大涨的情况。长期炒股每个股不可能固定几天，月收益达到预期就好。当前月收益扣除分成25%左右，牛市更佳50%左右，不要觉得少，大熊市空仓除外，基本一年翻番我们觉得是还可以的。其实就算每月10个点利润多数客户都是认可的，乍听很少细算下，每年都翻一番多，还有啥说的呢？所谓“股神”巴菲特一年也就20左右，人家靠的还是坚持价值、长期持有才赚到，也没牛到长期短线。

3、合作的客户朋友一定要：轻过程，重结果。带客户多年什么情况都有遇到，特别说明这一条主要针对新合作客户。个别新客户买了股希望马上能不停涨，否则就会问很多，有的甚至立马不信任删除拉黑之类，后面大涨又回来合作。这表面看是急躁，实则是不信任的缘故，很正常但不要意气用事。这是对彼此都不负责的，一旦合作就该用人不疑，一定要给彼此充分的磨合时间，要么就别合作等等日后来日方长。炒股可不是吹气球给口气就变大，千万急不得，先不说不震荡量和换手率也做不出，除非一字板，每个股本身就是震荡涨跌的，股性越活震荡越大，洗盘会更多次，一旦上涨空间也大。

切记：以上是我们带客户13年，经历了多次股市大风大浪练就的如何成为赢家的心得和经验，并以“坚持价值”的投资理念加上成熟独到的操盘手法等，让客户的收益更稳健，客户续约率95%。上面若能看懂且认可，我们就能长期合作，也一定让你大赚。我们的目标都是盈利非常一致，有失误还负责弥补，只要不发生不理你就不用胡思乱想、上当之类的，且先赚后分的合作模式决定了必须保证你先赚我们才能赚到，基于此真正负责任的合作一定会比你更用心、上心的。多说无益，有想法时多沟通即可，反复多看以上3条调整好心态。总之，只要完全按指令做，这里就是你股市合作且成为赢家的终点站。

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