业绩预告发布情况：截止至7/4 共有4 家医药生物上市公司披露了25H1 业绩预告，公司均为化学制药板块且预计均在利润端实现较快增长。

　　利润预测：我们对27 家医药生物相关上市公司25Q2 归母净利润实现情况进行了预测，1）增速在100%及以上的公司有：海翔药业、华康洁净；2）增速在50%（含）~100%的公司有：瑞迈特、华兰生物；3）增速在30%~50%的公司有：特宝生物、海泰新光；4）增速在20%（含）~30%的公司有：百普赛斯、艾力斯、以岭药业、皓元医药、毕得医药；5）增速在10%（含）~20%的公司有：我武生物、药明康德、凯莱英、威高骨科、健友股份、药康生物、奥锐特、康龙化成、阿拉丁、天新药业、伟思医疗；6）增速在0%~10%的公司有：丽珠集团、汉邦科技、联影医疗、威尔药业；7）扭亏的公司有：微芯生物。

　　收入预测：我们对13 家医药生物相关上市公司25Q2 收入实现情况进行了预测，1）增速在100%及以上的公司有：艾迪药业、健麾信息；2）增速在50%~100%的公司有：

　　迪哲医药-U、微芯生物；3）增速在30%（含）~50%的公司有：艾力斯、诺诚健华-U、百济神州-U、泓博医药；4）增速在20%（含）~30%的公司有：艾德生物、东阿阿胶；5）增速在10%（含）~20%的公司有：我武生物、伟思医疗；6）增速在0%~10%的公司有：华兰生物。

　　投资分析意见：1）近期国家医保局联合卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持。此外创新药板块的产品收入和对外授权过去三年来一直保持着较快增长，今年来大额BD 交易频出，推动创新药行情呈现出向整体板块扩散趋势，重点提示关注未来有大品种放量业绩表现较高及BD 预期的创新药公司及产业链相关的上游公司：百济神州、恒瑞医药、长春高新、特宝生物、艾力斯、贝达药业、药明康德、皓元医药、凯莱英等；2）看好医疗设备板块需求复苏，耗材板块集采影响消化和逐步温和化，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、山外山、澳华内镜、心脉医疗、乐普医疗、伟思医疗、爱朋医疗等。

　　风险提示：集采降价风险、研发失败风险、业绩不及预期风险。