【债市情绪】上周债市情绪指数为114.7，较前值持平；债市情绪扩散指数50.2%，较前值回落1.1 个百分点。

　　【机构久期】上周五基金久期为2.38 年，较前一周五回落0.09 年；农商行久期为2.69 年，较前一周五回升0.28 年；保险久期为6.73 年，较前一周五回升0.03年。

　　【杠杆率】上周质押式回购余额为12.1 万亿元，较前值回落0.5 万亿元；大行净融出余额为5.0 万亿元，较前值持平；债市杠杆率为104.0%，较前值持平。

　　【二级成交】上周从换手率来看，30Y 国债换手率为2.1%，较前值持平。10Y国债换手率为1.0%，较前值回升0.1 个百分点；10Y 国开债换手率为20.8%，较前值回升1.4 个百分点；超长期信用债换手率为0.67%，较前值回升0.16 个百分点。

　　【配置力量】债市配置力量来看，上周债基新发行份额为292 亿元，较前值回升281 亿元；风险偏好来看，股市风险溢价为1.31%，较前值回落0.03 个百分点；美元指数为97.6，较前值回升0.7。

　　6M 票据转贴现利率 - 6M 存单回落11.0bp 至-67.9bp，反映贷款需求有所回落。

　　机构配置力量来看，农商行配债指数为93.8%，较前值回升27.3 个百分点；保险配债指数为64.3%，较前值回升12.2 个百分点；货基配债指数为-79.6%，较前值回落116.1 个百分点。保险二永债配置指数-0.8%，较前值回升6.6 个百分点。

　　【一级认购】上周国债全场倍数回落0.8 倍至3.4 倍，地方债全场倍数回升3.1倍至24.3 倍，国开债全场倍数为2.9 倍，持平前值。

　　【相对估值】上周10 年国开和国债利差扩大1.0bp 至5.0bp，30 年期和10 年期国债利差扩大0.3bp 至21.2bp，10 年国开老券与新券利差收窄0.8bp 至2.6bp。10 年地方与国债利差收窄2.5bp 至11.6bp。

　　风险提示：经济超预期回升，货币政策收紧超预期，通胀超预期回升