1、市场行情

本周（2025 年7 月7 日至2025 年7 月11 日，共5 个交易日）转债市场继续上涨，全周中证转债指数涨跌幅为+0.8%，连续三周上涨（此前两周涨幅分别为2.1%、1.2%）；本周中证全指变动为+1.5%。2025 年开年以来，中证转债涨跌幅为+8.8%，中证全指数涨跌幅为+6.2%，转债市场表现好于权益市场。

分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为+0.84%、+1.02%、+0.95%，中评级券本周涨幅最多。分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50 亿元）、中规模转债（余额在5 至50 亿元之间）、小规模转债（余额小于5 亿元）本周涨跌幅分别为+0.86%、+1.08%和+0.89%，中规模转债涨幅最多。分平价来看，超高平价券（转股价值大于130 元）、高平价券（转股价值在110 至130 元之间）、中平价券（转股价值在90 至110 元之间）、低平价券（转股价值在70至90 元之间）、超低平价券（转股价值小于70 元）本周涨跌幅分别为+0.91%、+0.39%、+1.72%、+0.67%、+0.98%，中平价券涨幅最多。分行业来看，涨幅排名前30 的可转债主要来自医药生物（4 只）、计算机（4 只）；跌幅居前的30 只可转债主要来自汽车（5 只）、轻工制造（4 只）、化工（4 只）等。

2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为125.67 元、98.75 元和26.9%截至2025 年7 月11 日，存量可转债共470 只（上周收盘为471 只），余额为6391.35 亿元（上周收盘为6421.80 亿元）。具体来看：

转债价格的均值为125.67 元（上周为124.53 元），分位值为95.3%（上周为93.8%）；

转债平价的均值为98.75 元（上周为96.58 元），分位值为86.8%（上周为81.9%）；转债转股溢价率的均值为26.9%（上周为28.2%），分位值为53.5%（上周为56.5%）；其中，中平价（转股价值为90 至110 元之间）可转债的转股溢价率为25.3%（上周为25.7%），高于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数（19.9%）。

3、可转债表现和配置方向

本周转债市场继续上涨，全周中证转债指数涨跌幅为+0.8%，连续三周上涨；本周中证全指变动为+1.5%。2025 年开年以来，中证转债涨跌幅为+8.8%，中证全指数涨跌幅为+6.2%，转债市场表现好于权益市场。展望后市，基本面、宏观政策仍是当前转债市场重要的影响因素，可以继续关注提振内需、反内卷等领域转债。

4、风险提示

关注市场剧烈调整、资金成本超预期等风险。