本周行情回顾：

　　本周REITs 指数下跌1.12%，沪深300 累计上涨0.82%，中证500 指数上涨1.96%，中证全债指数下跌0.11%，中债1 年期国债指数上涨0.03%，中债10 年期国债指数下跌0.18%，中证转债指数上涨0.76%。上市以来REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.02、-0.21、0.67，与沪深300、中证500 相关性分别为0.34、0.38。

　　行业基本情况：

　　重点事件：（1）华夏深国际等12 只REITs 发布2025 年上半年度主要运营数据的公告（2）创金合信首农REIT 网下认购128.951 倍，公众认购382.225 倍。（3）华夏华电清洁能源REIT 网下认购205.43 倍，公众认购516.47 倍。（4）华夏华润商业REIT（扩募）发布了拟扩募公告，资产目包括杭州萧山万象汇、沈阳长白万象汇、淄博万象汇。（5）华夏深国际REIT、中信建投明阳智能新能源REIT 发布解除基金份额限售的提示性公告。（6）华夏和达高科REIT 于本周宣布增持计划实施情况的公告，增持后原始权益人合计持股比例从51.00% 升至51.18%。（7）华夏南京交通高速公路等5 只REITs 发布基金收益分配的公告。

　　交易量：本周周内交易金额为26.6 亿（-12.6%），日均换手率为0.5%（-0.1pct），其中， 高速公路6.4 亿(-7.9%) 、0.5%(+0.0pct) ， 生态环保1.6 亿(-42.0%) 、1.2%(-0.4pct)，清洁能源2.6 亿(-2.0%)、0.7%(+0.2pct)，产业园区5.2 亿（+2.2%)、0.8%(+0.2pct)，仓储物流3.4 亿(+16.3%)、0.8%(+0.5pct)，保租房3.8 亿(+2.8%)、0.8%(+0.0pct)，消费类4.4 亿(+1.0%)、1.0%(+0.4pct)。

　　投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs 具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。

　　风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。