本周数据：2025 年7 月第1 周（6.30-7.6）乘用车销量40.5 万辆，同比+18.7%，环比-29.9%；新能源乘用车销量21.5 万辆，同比+25.6%，环比-27.8%；新能源渗透率53.1%，环比+1.5pct。

　　本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（7 月7 日-7 月11 日）A 股汽车板块下降0.26%，在申万子行业中排名第30 位，表现弱于沪深300（+1.15%）。细分板块中，汽车服务、汽车零部件上涨3.52%、0.33%，商用载货车、乘用车、摩托车及其他、商用载客车下跌0.25%、1.16%、1.32%、1.78%。

　　本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

　　工信部倡导汽车行业反内卷 利好乘用车基本面。近期工信部倡导汽车行业反内卷，提出1）账期缩短：17 家主流车企承诺供应商账期控制在60 天内，缓解供应链资金压力；2）价格管控：依法治理低价倾销，禁止车企以低于成本价销售；3）质量强化：加强产品一致性抽查，重点监管舆论关注度高及存在安全隐患车型，违规者暂停新产品申报。我们认为，反内卷政策有助于减轻零部件现金流压力，提升产业链协同效率；同时抑制恶性降价，推动竞争从价格战转向价值战，优化产能结构，看好反内卷大背景下汽车行业恶性竞争缓解，格局优化。

　　7 月第1 周乘用车销量40.5 万辆，同比+18.7%，环比-29.9%；展望后续，伴随新车密集上市、交付上量（重点新车包括小米YU7、理想i8、小鹏G7、吉利银河A7、M9、零跑B01 等），预计车市基本面将陆续向好。

　　智元恒岳收购上纬新材 机器人催化可期。7 月8 日，上纬新材表示，智元机器人至少收购其63.62%股份，近期机器人板块情绪整体较为低迷，智元本次资本运作拉动了机器人板块关注度。往后看，7 月24 日特斯拉2025Q2 业绩会将召开，7 月26 日世界人工智能大会将举办，60 余款智能机器人集中亮相，有望成为板块强催化。全年来看，1）玩家维度：持续跟踪特斯拉量产进度。特斯拉7 月24 日凌晨5:30 举办2025Q2 业绩会，将于11 月6 日举办2025 年股东大会，机器人长期Beta 看T 链，特斯拉新进展可以期待；2）产品维度：关注边际变化最大的硬件环节。潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类RV 对髋关节谐波的替代、轻量化材料选型。4 月底以来，产业链关于PEEK 材料应用的信息催化了细分板块的强势表现，其他环节存在类似的潜在机会。

　　投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团（与电子组联合覆盖）、小鹏汽车、赛力斯】。

　　零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐H 链-【星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份】；建议关注小米链【无锡振华】； 推荐T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。

　　机器人：推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份】，建议关注【豪能股份、隆盛科技、中鼎股份】。

　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】，建议关注【隆鑫通用】。轮胎：

　　推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。