2025 年上半年中国内地动力电池供需两旺，动力电池装车量同比增约47%。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025 年上半年，中国动力和其他电池合计产量/销量为697.3/659.0GWh，分别同比+60.4%/63.3%，供需两旺。期内中国动力电池装车量299.6GWh，同比+47.3%，其中磷酸铁锂电池得益于安全性和性价比优势，装车量同比+73.0%至244.0GWh，占比81.4%，维持在较高水平。出口方面，虽受关税扰动，但上半年累计出口仍同比+56.8%至127.3 GWh，占销量的19.3%。上半年动力电池装车量集中度略有下滑，CR2/CR5 分别同比-4.3/-3.1ppts 至66.4%/82.2%。

　　海外动力电池市场：中国动力电池企业市占率再提升。据SNE Research，2025 年前五个月海外动力电池装机量 169.3GWh，同比+26.1%。韩企（LGEnergy Solution 、 Samsung SDI 、LG Energy Solution ） 合计装车辆达66.4GWh，同比+9.2%，合计市占率达39%，同比下滑6ppts。因特斯拉Model 3 和 Model Y 销量下滑，日企松下电池期内装机量同比-12.9%至11.7GWh， 市占同比-3ppts 至 7%。中国动力电池企业表现好于行业整体，排名前十企业中，中国企业合计装车73.4GWh，同比+50.4%，市场份额达43% ， 同比+7ppts 。其中宁德时代海外动力电池装机量同比+37% 至50.4GWh ， 排名第一， 比亚迪/ 国轩高科/ 中创新航则同比+146%/119%/44%，增速强劲。

　　固态电池产业化再迎进展。今年以来固态电池产业化加速，5 月中国汽车工程学会正式发布《全固态电池判定方法》，首次明确全固态电池定义，为材料开发、工艺优化、设备适配等环节提供统一的衡量指标，有助产业链上下游技术协同，加速成果转化。7 月初，奇瑞控股的安瓦新能源在芜湖宣布1.25GWh 固态电池生产线首批工程样件下线。首批电池通过GB38031-2025 新国标针刺测试，能量密度超300Wh/kg，400Wh/kg 二代产品试制中，计划2027 年推出500Wh/kg 全固态电池。

　　欣旺达和亿纬锂能拟赴港上市。亿纬锂能于6 月9 日宣布拟赴港上市，6月30 日递交上市申请。7 月1 日欣旺达宣布拟发行H 股股票，并申请在联交所主板挂牌上市。宁德时代在港股上市后，截至7 月10 日收盘，H 股较A 股溢价约28%。A 股上市电池企业赴港上市，有助于提高公司的资本实力和综合竞争力，并提升公司国际化品牌形象，满足国际业务发展需要。

　　6 月出口有所回暖，关注海外关税形势变化。继5 月中美达成部分关税协议后，6 月中国电池出口有所回暖，期内电池出口达24.4GWh，环比+27.9%，占同期销量18.5%，其中动力电池出口量环比+17.1%，储能等其它电池环比+54.7%至8.5GWh，占出口总量35.0%（5 月：29%）。为期90天的关税暂缓协议将于8 月到期，建议关注后续变化。个股方面建议关注具有成本和技术优势、及出海布局领先的宁德时代（300750 CH/买入）