今日重点推荐

　　久期轮动策略创新及债券ETF 组合应用——利率择时策略研究系列之四

　　2018 年以来，债券ETF 快速发展，数量、规模、种类渐趋完善，已经成为重要的固收资产配置工具。

　　风险提示：模型计算可能存在误差，指标选取可能不够全面，历史回测不代表未来

　　(联系人：黄伟平/栾强)

　　房地产行业点评：房地产基本面仍显低迷，但好房子企业优势显现

　　投资分析意见：看好产品力和库存管理能力强的优质房企，维持“看好”评级。我们维持房地产及物管“看好”评级，推荐：1）产品力房企：建发国际、滨江集团、华润置地、建发股份，关注绿城中国、中国金茂；2）低估值修复房企：新城控股、越秀地产、招商蛇口、保利发展、中海外发展、龙湖集团、华发股份，关注金地集团；3）二手房中介：贝壳-W，关注我爱我家；4）物业管理：华润万象、绿城服务、招商积余、中海物业、保利物业。

　　风险提示：销售回款和融资资金趋紧，城中村改造和收储政策推进不及预期。

　　(联系人：袁豪/曹曼)

　　宝丰能源（600989）2025 年中报业绩预告点评：业绩符合预期，内蒙一期达产盈利持续提升创新高

　　投资分析意见：维持公司2025-2027 年归母净利润分别为135、151、160亿元，当前市值对应PE 分别为9、8、7 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：油价大幅下跌；产品价格大幅波动；项目建设进度不及预期；公司于2023 年7 月28 日收到向特定对象发行股票申请文件的审核问询函，并于2024 年4 月3 月公告回复，请投资者注意风险；公司于4 月18 日收到上交所《关于宁夏宝丰能源集团股份有限公司有关安全生产事故事项的监管工作函》，请投资者注意风险。