“两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月。

    【策略：第二波行情将持续数月】

    “两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。

    【半导体：持续看好半导体产业国产化机遇】

    我们复盘了国内外集成电路产业扶持政策和国内新能源车产业的发展经验，并尝试对政策深化的可能路径进行分析，我们认为政策未来可以围绕制定目标、组织协调、引导投资、支持人才、攻关机制、国际合作、财税政策、专项补贴、鼓励国产等方面展开，从当下产业安全角度出发，建议重点关注国内半导体产业链，尤其是半导体设备、零部件、材料、高端芯片等易“卡脖子”、后续有望获得政策推动的环节。

    【军工：军费增速创近年新高】

    对比其他军事强国国防预算占GDP 比例，我国军费或仍有提升空间。我们认为2023 年国防预算的公布有助于稳定市场对行业长期稳健发展的信心，有利于板块估值修复，同时国企改革提速有望持续催化板块情绪，并带动部分军工央企估值重塑。推荐具备估值修复空间的绩优股，以及边际增速向上的“新领域”方向。

    【机械：拐点将至】

    根据我们对工程机械产业链的跟踪了解，当前时点国内工程机械行业需求已有好转趋势，东部、中部等部分省份挖机开工率已经回升至70%-80%，二手机交易量活跃。未来随着社融如预期大规模投放，基建开工量有望逐渐提速，我们预计今年二季度至下半年，国内工程机械行业需求有望持续转好；叠加2023 年核心主机厂出口业务持续高增，全年挖机行业销量有望同比增长10%-20%。我们维持工程机械行业“强于大市”评级。

    【纺织服装：A 股服装接力复苏】

    我们认为当下A 股服装板块估值具备吸引力1Q23 以来，龙头品牌公司库存去化、经营数据边际改善，有望迎来业绩和估值的双重修复。建议重点关注库存去化顺利、经营改善显著的、估值修复机会明确的A 股优质服装品牌的机会，重点推荐比音勒芬、九牧王、富安娜、罗莱生活，建议积极关注海澜之家、太平鸟。纺织制造板块，预计海外服装库存年中去化完成，最早Q2 订单有所恢复，建议关注海外产能具备先发优势、市场份额持续增长的优质龙头，重点推荐华利集团、申洲国际、伟星股份、盛泰集团。