事件描述 　　公司发布2023 年2 月份产销快报。 　　事件评论 　　总量回升态势向好，多款智能电动新车即将贡献增量。上汽集团2 月销量30.1 万辆，同比下降6.4%，环比增长26.6%，终端交付35.8 万辆，环比增长16.8%，持续消化终端库存。1-2 月累计来看，实现批发销量53.9 万辆，同比下降30.6%。1）分车企来看，合资方面，2 月上汽大众销量7.3 万辆，同比下降19.1%，1-2 月累计14.5 万辆，同比下降34.3%；上汽通用销量6.8 万辆，同比下降10.3%，1-2 月累计12.3 万辆，同比下降33.8%；上汽通用五菱销量7.2 万辆，同比增长9.1%，1-2 月累计

2月社融新增31 ,600 亿元，人民币贷款新增18,100亿元2 月社融新增3.16 万亿元，市场预期为2.08 万亿元，同比多增1.94 万亿元；2 月人民币贷款新增1.81 万亿元，同比多增5800 亿元。 　　社融与信贷方面，2 月社融与信贷延续1 月的高增趋势，一方面，1 月信贷开门红投放虽然超预期，但市场关注点在于其是否可持续、上年信贷储备的增量贡献有多大，1 月社融对于债市的影响偏中性；但2 月实体融资需求的内生性修复逻辑再次验证，社融与信贷的总需求修复斜率明显抬升。另一方面虽然四季度货币政策执行报告再次提出“增强信贷总量的稳定性和持续

事件：公司发布2022年年报。公司2022年实现营收80.86亿元，同比+9.3%，归母净利润3.87 亿元，同比+179.07%。其中22Q4 实现营收21.97 亿元，同比/环比+12.6%/5.9%；归母净利润1.35 亿元，同比/环比+350.1%/32.35%。 　　产品结构持续优化，出口增速亮眼。公司持续优化产品结构，提升高档食品卡、热敏纸及低定量热升华纸等高潜品类占比，全年总产销量分别89.99 和90.15 万吨。分产品来看，高档涂布白卡纸/无碳、热敏及热升华纸/不干胶营收42.53/18.41/11.25 亿元，同比+9.3%/28.7%/22.3%；均价分别6941.3/9339.2/12285.7 元/吨，同比+6.4%/1

　　近期国 债期货走势偏强的核心原因在于现货不弱。近期国债现货市场表现偏强的原因包括：1）2022 年11 月债市已经开始调整，提前释放了部分风险。2）年初以来，基本面确实出现了稳步改善的趋势，但由于此前市场对于稳增长的预期较高，从稳增长预期到基本面的映证过程中，存在略不及预期的情况。3）货币政策整体偏中性，央行虽然引导资金利率回归政策利率，但资金面也没有趋势性收紧。4）机构行为角度，2022 年11 月的债市调整使得部分机构提前降久期进行防御，导致债券交易结构明显改善，筹码集中于以银行为主的配置盘。 　　现货不弱的

　收单主业成长动力十足。新国都自2021 年以来进入成长快车道，公司单季度收入开始提速，连续7 个季度收入同比增速超过20%，22Q2 和22Q3 单季度收入规模均突破11 亿元。而进入2022 年，公司盈利能力也逐步稳定，单季度归母净利润同比增速均超过50%。公司的收单、电子终端两大业务都进入高速成长阶段。 　　积极有为开拓市场，收单份额持续提升。新国都高速成长的动力来源于收单流水的快速扩张，从2020 年上半年情况看，新国都流水规模仅为0.58 万亿元，远低于行业内上市公司拉卡拉、新大陆，但公司此时开始扩张团队提升流水规模，到2022 年

　事件：近日平安银行召开2023 年投资者开放日，平安银行行长特别助理兼保险金融事业部总裁方志男总就《新银保战略转型——银保新战略，财富新引擎》分报告做主旨演讲，我们交流并思考如下： 　　2021 年10 月，平安新银保团队正式成立，作为一支“高质量、高产能、高收入”懂保险的财富管理队伍，旨在为私行及财富管理业务的可持续增长开拓新赛道。我们认为，新银保团队在提升银行中收、满足客户多元化资产配置需求、优化寿险渠道结构具有重要战略意义。 　　对客户而言，平安银行正在践行智能化零售银行3.0 转型，强调以客户为中心并以数

　3 月第二周，伴随天气好转，需求侧恢复的节奏进一步加快。具体表现包括钢铁加速去库、表观消费量继续增长、水泥发运量上行、价格大幅上涨等，“金三”旺季特征初步显现，叠加宏观政策预期偏积极、对市场信心也有提振，中下游开始开始呈现供需两旺的局面，高频数据进一步验证复苏预期。然而，本周重点城市二手房成交环比增速有所收窄，30 城商品房成交面积继春节之后，本周首次呈环比回落，不过较去年同期仍有近44%的增幅。按季节性看，春节后的“恢复行情”或近尾声，下周至月底或将步入成交量的“震荡期”，继续关注地产销售面积的上冲

　永新股份发布2022 年业绩： 　　2022 年收入33.04 亿（+9.3%）、归母利润3.63 亿（+14.85%），其中22Q4 收入9.15 亿（+2.9%）、归母利润1.13 亿（+10.37%）。全年股权激励费用0.13 亿（21年0.42 亿），剔除该项影响预计全年利润仍增长6~7%，在22 年防疫环境下取得稳健成长，且下半年利润率表现优秀（Q3、Q4 分别+0.58、0.83pct）。 　　主业盈利能力向好，海外业务迅速扩张 　　彩印包装：量价齐升，22H2 毛利率近年新高：主业2022 年收入25.53 亿（+10.45%），得益于下游偏刚需，公司与食品、日化、医药领域优质客户合作时间长、订单稳