南华期货发布2022 年报，报告期内分别实现营业收入和归母净利润68.23 和2.46 亿元，同比分别-35.1%和+1.0%；其中，单四季度分别实现营业收入和归母净利润16.12 和1.14 亿元，同比分别-55.7%、+56.3%，环比分别-10.4%、+101.5%，2022 年四季度以来净利润加速上行。 　　利息净收入大幅增长成为利润上行核心驱动。收入方面，2022 年公司分别实现手续费净收入、利息净收入、投资收益+公允价值变动损益、其他业务收入（净额法）4.98、3.27、0.82、0.29 亿元，同比分别-2.5%、+36.0%、+37.7%、-71.4%，其中单四季度手续费净收入、利息净收入分

　2023 年2 月17 日，中国证券监督管理委员会2023 年第2 次委务会议审议通过《证券发行与承销管理办法》，主要内容包括新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。 　　本次改革涉及的核心内容：一是完善新股询价定价机制。全面实行以市场化询价方式定价为主体，以直接定价为补充的定价机制。明确首次公开发行证券可以通过向网下投资者询价或者直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。 　　同时设定了采取直接定价方式的限制条件，并在科创板引进直接定价机制。在主板引入投资价值

　一级市场发行情况： 　　本周（20230306-20230310）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券18 只，合计发行规模约108.04 亿元，较上周减少114.67 亿元。发行年限以5 年及以下中短期为主；发行人性质以中央国有企业、地方国有企业和中外合资经营企业为主；主体评级以AA、AA+和AAA 为主。发行人地域为山东省、浙江省、广东省、湖北省、江苏省、上海市、新疆维吾尔自治区、陕西省和北京市。发行债券种类为超短期融资券、企业债、汽车抵押贷款证券化、公司债、券商专项资产管理和资产支持票据。 　　二级市场成交情况： 　　本周（20230306

　　3月10日，央行公布2月金融数据，信贷及社融大幅超出市场预期。2月新增人民币贷款1.81万亿元，Wind一致预期1.44万亿元，前值4.9万亿元。新增社融3.16万亿元，Wind一致预期2.08万亿元，前值5.98万亿元。M2同比12.9%，Wind一致预期12.3%，前值12.6%。 　　平安观点： 　　信贷同比多增，企业强、居民弱的结构边际改善2月新增信贷1.81万亿，大幅超过市场预期。在1月信贷需求集中释放后，2月通常为信贷小月，15年后2月平均新增信贷为1.02万亿元。2月官方PMI52.6%，叠加票据利率持续维持高位，市场对2月新增信贷表现亮眼已有预期。1.81万亿的

一级市场发行与存量情况： 　　本周（20230306-20230310）无新发二级资本债。 　　截至2023 年3 月10 日，二级资本债存量余额达34,588 亿元，较上周末（20230303）减少10 亿元。 　　二级市场成交情况： 　　本周（20230306-20230310）二级资本债周成交量合计约1,634 亿元，较上周增加238 亿元，成交量前三个券分别为21 建设银行二级01（77.26亿元）、22 工行二级资本债04A（68.27 亿元）、22 建行二级资本债02A（51.03 亿元）。 　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1139 亿元、167 亿元和96 亿元。 　

2 月社融、信贷再次超市场预期。信贷、政府债等支撑社融，企业中长期支撑信贷，票据贴现持续下降，融资量高，结构积极。企业中长期和居民短期贷款等高增长，均反映融资政策支持经济的力度持续较强，且需求或有一定修复。社融和信贷数据再次验证政策力度持续，经济持续修复，延续我们前期观点，坚定看好银行板块。市场有经济修复预期但仍偏谨慎，对于房地产、城投等担忧仍在，稳增长政策预期亦偏弱。这些压制银行股的表现，行业内选股亦更受限制，也反映预期仍有修正空间。高频数据或持续印证经济修复，房地产销售亦边际改善，看好银行股表

　事件：2 月新增社融3.16 万亿元，较去年同期多增1.95 万亿元，高于市场预期。2 月社融存量同比增长9.9%，较上月上升0.5 个百分点。2 月社融规模高于市场预期，我们认为后期关注点主要包括：1. 企业内生融资需求持续旺盛叠加财政前置，使得信用扩张连续超预期，央行或适当控制信贷投放节奏，以增强信贷总量增长的稳定性和持续性。但在货币财政协调配合的背景下，货币政策仍将给予配套的流动性支持，预期中短期货币政策仍将维持稳健水平；2. 企业债券融资回暖，信用债净供给增加，信贷对于信用债的替代效应也有所减弱，资产端优质资产稀缺

　1、市场行情 　　本周（2023 年3 月5 日至3 月10 日），中证转债跌幅为1.20%，表现优于中证全指（-3.26%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130 元）跌幅均值为1.44 %，表现劣于高平价券（-1.26%）、中平价券（-1.43%）、低平价券（-0.82%）、超低平价券（-0.47%）。低评级券（评级为AA-及以下）的跌幅均值为0.83%，表现优于中评级券（-1.47%）、高评级券（-1.48%）。 　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50 亿元）的跌幅均值为1.07%，表现优于中规模券（-1.60%），劣于小规模券（-0.31%）。从行业来看，涨幅排名前30