本期投资提示： 　　基本面：拥有多个HPV 疫苗管线，三价、九价等产品进度靠前。公司2008 年成立，总部位于北京市，主要从事重组蛋白疫苗的研究、开发和产业化。截至22 年底，公司拥有10 个重组人用疫苗在研项目，其中三价、九价疫苗在研项目均进入Ⅲ期临床，十五价HPV 疫苗为当前已获监管批准临床的全球最高价次在研HPV 疫苗。二价新冠疫苗、多价诺如病毒疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗、带状疱疹疫苗、多价手足口病疫苗和脊髓灰质炎疫苗等在研项目处于临床前研究阶段。建成多个关键技术平台，掌握三种表达体系。公司技术平台包括基于结构的

事项： 　　2023 年2 月收官，百强房企销售拿地榜单、房地产行业非银融资、30 城商品房成交、300 城住宅用地成交等数据均已出炉。 　　国信地产观点：1）2 月房地产销售明显回暖，虽有部分原因是今年春节较早，但最主要的是购房者信心正逐步重筑。2）2 月土地市场回温，主要受益于地块供应质量的提升，但城市间的分化依然明显。3）房企非银融资额同比降幅收窄，信用债发行同比转正，融资端逐渐修复。4）投资建议：春节后销售复苏明显、土地市场回温、房企融资也逐渐修复，高层对房地产的支持态度愈发明确，放松政策频出，我们认为今年楼市

事件概述：2023 年3 月1 日，公司发布公告，近日收到国外某整车企业的通知，公司已被选定为该整车企业某新能源汽车平台前后制动器总成及IBS（one-box）的供应商。该项目预计于 2025 年开始逐步量产，生命周期6 年。 　　IBS One-box 获国外整车厂定点，国产替代逻辑持续兑现，制动系统王者归来。高级别自动驾驶法规的逐步释放，L3 级别自动驾驶有望持续提升，IBSOne-box 作为高级别自动驾驶核心部件，将有望充分受益，我们预计到2025 年国内乘用车IBS 整体市场规模将接近100 亿元。IBS One-box 产品具备较高的技术壁垒，且安全性要求较高，

事件描述 　　比亚迪发布2023 年2 月销量。2 月新能源乘用车销量19.2 万辆，同比增长119.1%，环比增长27.6%，其中纯电9.1 万辆，同比增长109.9%，环比增长27.1%，插电混10.1 万辆，同比增长128.0%，环比增长28.2%。 　　事件评论 　　春节后产销快速向上，腾势和出口继续提升。比亚迪2 月新能源乘用车销量19.2 万辆，同比增长119.1%，环比增长27.6%，主要因为1 月春节过后，市场需求恢复，生产端产能提升。其中2 月纯电9.1 万辆，插电混10.1 万辆，两者同环比均大幅增长。2 月出口销量继续提升，达到15002 辆，环比增长44.1%，2022 年同期

　投资要点 　　华致酒行是国内精品酒水流通领域龙头，2023年有望受益于疫后复苏。公司拥有2000多家华致酒行、华致酒库连锁门店，链接3万多个零售终端，渠道网络广阔；代理茅台、五粮液等名酒，开发荷花等定制酒，产品资源丰富。近年来公司业绩持续增长，2017-21年收入/归母净利的CAGR分别达32.6%/35.3%。聚餐是一个主要的酒类消费场景，因此疫情期间酒类消费受一定的压制，2023年随需求反弹公司业绩有望复苏。 　　酒类消费高端化趋势显著，华致酒行受益于行业龙头市占率提升趋势。2017-2021年我国酒类消费市场规模的CAGR为2%，而高端酒市

全球高端色织面料及衬衣制造产业链一体化龙头。公司主营纱线、高档色织布面料、衬衫、印染面料及职业装，拥有纺纱、漂染、织布、后整理、成衣制造的一体化产业链，目前是全球最大的高端色织布生产商（市占率约18%）。产品外销为主（约70%），下游客户包括Burberry、BOSS、优衣库、海澜之家等国内外头部品牌。 　　2021 年收入/归母净利润分别为52.38/3.47 亿元。 　　中国为全球最大色织布生产基地，高端化趋势显现，集中度有望持续提升。公司所处行业为衬衫用色织布行业，而我国虽然是该领域全球主要生产国，但中低端产能仍占大多数。近年

　　反光材料行业增速可期，公司具备规模优势及品质优势，逐步实现国产化替代。根据前瞻产业研究院，2020 年全球反光材料市场规模达86 亿美元，2020-2025 年我国反光材料市场规模预计年增长率约8%。公司反光材料销量位于国内企业第一，截至2022 年6 月，公司主要产品反光材料现有产能8720 万平方米/年，在建产能共18700 万平方米/年，在建项目含浙江星华年产反光材料3,700 万平方米技改项目、浙江福纬电子材料有限公司年产 15,000 万平方米功能型面料生产项目。凭借规模优势及品质优势，公司在正逐步实现国产化替代。公司通过研发创新不断

　　全球领先的光伏电池片供应商，ABC 系统打开新成长曲线。爱旭股份是国内电池片龙头企业，连续多年Perc 电池片出货排名第二，去年公司推出了以N 型ABC 高效电池片为核心的ABC 系统，珠海6.5GW 产能有望于23H1 实现满产；义乌26GW ABC 电池项目，预计首期 2GW 或于2023 年投产。 　　大尺寸PERC 盈利持续修复，公司业绩逐季改善。大尺寸PERC 盈利持续修复，公司的业绩也逐季改善。根据我们的测算，公司2022Q1-Q4 的单瓦盈利约为2 分/4 分/8 分/1 毛，其中Q4 电池出货为 8.5-9GW；预计2023 年大尺寸PERC 供需情况仍相对偏紧，爱旭的大尺寸