冠盛转债基本情况概述 　　事件：2023 年2 月6 日，上市公司与我们开展了交流。冠盛转债于2月6 日上市，募资近6.4 亿元。股东配售率81.9%；网上中签率0.1126%；到期赎回价115 元，对应YTM 3.18%；最新转股溢价率-9.18%、纯债溢价率22.87%，信用评级AA-。股东配售率、网上中签率、到期赎回价及对应YTM等指标略高于市场平均。 　　本次募资主要用于OEM 智能工厂建设（3.26 亿元）、汽车零部件检测实验中心建设（1.63 亿元）及补充流动资金（1.5 亿元）。考虑到汽车行业电气化及智能化浪潮下中国自主品牌汽车发展迅速，能够带动中国汽车零

　2023 年1 月中证军工上涨6.8%（2022 年12 月下跌5.2%），跑赢上证综指1.4ppt；跑输沪深300 指数0.6ppt；跑输创业板指3.2ppt，行业表现与我们在《1 月展望》中的观点吻合。展望2 月，我们认为正是较好的配置时间窗口： 　　1）3 月将有两会召开，公布国防预算。4 月1Q23 业绩密集披露，预计整体较好；2）成飞上市带动板块情绪，改革加快推进。我们维持“制导装备、航空发动机、航空装备”三条主线和“信息化、新材料”两个赛道的推荐逻辑，尤其持续重点推荐制导装备和航空发动机产业链，优选有国产化替代逻辑和平台型公司，同时建议关注主

公司发布2022 年度业绩预告，预计22 年实现归母净利润12.4-13.0 亿元，比上年同期重组后增长71.76%-80.07%；预计实现扣非净利润11.3-11.9 亿元，比上年同期重组后增长58.85% - 67.29%。 　　我们的观点如下： 　　1、业绩同比高增，IDC 龙头扬帆 　　公司业绩同比实现较大增长，主要系22 年内公司上架机柜总量不断增加，相应的收入规模不断扩大所致。公司近年业绩持续高增，自2019 年实现盈利后，19-22 年扣非归母净利润复合增长率达到118.60%~122.40%，公司持续投产机柜，助力公司业绩高速增长。 　　2、机柜规模快速扩张，优质客户保障上

公司于2月 5 日发布预案，拟分拆中联高机重组上市。方案为子公司路畅科技（002813.SZ）向中联高机股东发行股份，收购中联高机100%股权，发行价为23.89 元/股，并向不超过35 名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。分拆完成后，中联高机成为路畅科技全资子公司，中联重科仍为路畅科技的控股股东。 　　投资要点 　　拟分拆中联高机注入路畅科技，板块有望迎价值重估路畅科技为中联重科2022 年2 月收购的上市公司，主营智能驾驶舱、智能座舱、智能辅助驾驶及车联网相关产品。截至2022 年Q3，中联重科持有中联高机股份61.43%，持有路畅科技

公司发布22 年度业绩快报。2022 年，公司实现营业总收入544.63亿元，同比下降19.52%；实现归母净利润50.25 亿元，同比下降47.95%。 　　公司业绩略低于此前预期。 　　四季度销售下滑或受疫情影响，23 年以来离岛免税复苏势头明显。22Q4公司实现营业总收入150.99 亿元，同比下降16.93%，环比增长28.90%。 　　今年以来离岛免税持续高景气，2023 年春节期间（1 月21 日-27 日），海南省12 家离岛免税店总销售额25.72 亿元，日均销售额3.67 亿元，较节前日均销售额增加1.5 亿元，逐步复苏。 　　全面复工复产，盈利能力有望逐步转好。公司22

　业绩预告超预期，行业供需紧张催生高纯石英砂价格不断上涨。公司1/30 发布业绩预增公告，预计22 年归母净利润9.8-10.8 亿元，YoY+248%-285%，超我们和市场预期。按业绩区间中值计算，22Q4 归母净利润4.6 亿元，环比Q3 单季2.8 亿净利润大增。我们判断Q4 净利润环比高增主要因为高纯石英砂价格持续上涨，22H2 投产的2 万吨产能释放也带来一定产销增量。根据下游坩埚企业22 年12 月反馈，来自尤尼明的进口砂，如果没有长协锁价，单价已经高达9 万元/吨。公司外售石英砂21 年均价仅2.2 万元/吨，预计22H1 均价涨至2.5 万元/吨，22H2 均价加

　　上周（2023.1.28-2023.2.3，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅-0.74%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别-0.95%，+0.92%，超额收益分别为+0.21%、-1.66%。 　　房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：上周60 城新房成交面积254.0万平，环比+1238.8%，同比+213.3%；2023 年1 月1 日-1 月31 日累计成交1066.8 万平，同比-36.9%。上周20 城二手房成交面积139.70 万平，环比+23690.9%，同比+1211.8%；2023 年1 月1 日-1 月31 日累计成交445.04 万平，同比-15.88%。上周16 城新房累计库存9427.1 万平，环比-0.9%，同比+0.1%。16 城新

　　业绩大幅增长，单车利润亮眼。2022 年公司预计实现归母净利润160-170亿元，同比+425%-458%；Q4 单季度预计实现归母净利润66.89-76.89 亿元，同比+1011%-1177%，业绩符合预期。销量方面，公司2022 年实现汽车销量186.9 万辆，同比+152%；单车方面，2022 年对应单车利润0.86-0.91万元，同比+108%-121%。量利齐增推动下，公司2022 年业绩大幅增长。 　　高端车型发力，销量结构优化。2022 年，公司高端车型持续发力：王朝网方面，汉系列全年销量27.4 万辆，同比+133%；唐系列全年销量15.1 万辆，同比+178%；海洋网方面，海豹上市以来销量