锂：供需格局仍较 紧张，把握资源自主可控主线。1）需求增速无虞，供给放量不易，锂行业高景气度延续性或超预期。需求方面，新能源车优质供给不断涌现，国补退出后地补接力，叠加其他原材料成本压力缓解，车企竞相降价，用户购车成本或不升反降，带动电车锂需求继续高增；储能锂电崛起在即亦有望贡献超预期增量。供给方面，优异供给秩序下龙头放量谨慎，2018-2020 年锂行业低谷期资本开支不足导致优质新矿稀缺，资源开发周期长达3-4 年以上且项目进度频频低于预期（尤其是需要贡献半数以上增量的海外项目），美国IRA 法案等地缘保护政策亦

22Q4 基金重仓家电持股环比下降。2022Q4 家电板块基金重仓持股市值比例为1.63%，环比减少了0.25PCT。四季度国内外家电需求均面临一定的压力，行业景气度较低，基金家电重仓持股处于近十年的底部区域。2022Q4 家电行业超配比例为0.04%，低于2010 年至今的平均值（2.14%）。公募基金的资金配置主要集中在白电板块，2022Q4 配置比例小幅下降，从1.05%到0.9%，黑电和厨电板块配置比例有所提升，提升幅度为0.05 和0.01PCT，小家电板块配置比例小幅下降0.02PCT，零部件行业持仓有所承压，配置比例下降了0.15PCT。 空调出口回暖。2022 年12 月家用

家居：定制龙头业绩预告收入稳增，欧派“健康+3.0”战略发布本周部分家居企业发布业绩预告，定制Q4 收入表现具韧性。零售家居：欧派、索菲亚22Q4 收入增长中位数3%，表现预计优于软体；盈利端，Q4 欧派受益控费提价盈利修复、索菲亚受高费用率+减值影响大。工程家居：皮阿诺、我乐、东鹏控股受21 年减值基数低影响利润增幅大。出口家居：原材料海运影响盈利，Q4 汇兑开始转亏，外需不振下不满产拖累毛利率。2-3 月展望：各龙头品牌“开门红”营销活动即将陆续推出，3 月315 营销活动及3.19 北京建博会重开，助推家居销售。23 年家居龙头在

本周新材料涨幅较大的品种是三氯氢硅（+16.67%）、环氧树脂（+5.52%）、EVA（+2.04%）。1）三氯氢硅：本周普通级三氯氢硅报价7000 元/吨，环比+16.67%；光伏级三氯氢硅报价为16000 元/吨，环比持平。成本端，硅粉价格弱降，液氯市场价格上行。供应端，本周三氯氢硅企业开工水平尚可，根据百川盈孚统计，整体开工水平在62.70%。需求端，多晶硅市场价格稍有反弹，硅烷市场平稳运行。2）环氧树脂：本周报价16250 元/吨，环比+5.52%。成本端，双酚A 市场重心上行，环氧氯丙烷市场价格小幅上涨，成本支撑加强。 供应端，国内环氧树脂工厂开工负

公司发布2022 年业绩预告，报告期实现归母净利润27.7-28.5 亿元，同比下降52.98%-54.30%；预计2022 年公司非经常性损益约为4.0 亿元，扣除非经常性损益后的净利润23.7 亿元-24.5 亿元， 同比下降54.73%-56.20%。 点评： 疫情影响致2022 年全年及四季度业绩下滑。2022 年全年公司归母净利润27.7-28.5 亿元，同比下降52.98%-54.30%，对应公司四季度实现归母净利润6.0 亿元-6.8 亿元，同比下降58.6%-63.4%，环比三季度7.3 亿元有一定程度下滑。公司全年以及四季度业绩下滑主要源于疫情影响导致广告市场需求疲软，部分重点城市广告正常发布受限

2023 年1 月1 日，GRI 标准2021 版（以下简称“新标”）全面生效。新标在整体结构做出较大调整，由修改后的通用标准、新的行业标准及调整后的议题标准等三部分组成，通用标准的修改是此次GRI 标准修订中最重要的变化之一。其中，新标“GRI 1：基础”明确，凡是符合GRI 标准编制的报告都将遵循一种方式，即组织必须遵守GRI 1 的所有九项要求，以此取代2016 年版“核心”或“全面”方案。此外，具体方面本次更新着重强调组织的活动与业务关系对人权的影响，补充了行业特定标准，引入并详细解释了影响、实质性议题、尽职调查和利益相关者几个

当前时点的化工宏观判断。原油：随着中国经济逐步复苏，美联储加息逐步进入尾声，叠加俄罗斯制裁，油价有望震荡上行。煤炭：随着采暖季结束，煤价需求有望逐步回落。天然气：海外天然气价格随暖冬影响，价格在中枢震荡。总体上，能源价格仍将维持在中高位，但相比去年同期低。化工周期的运行阶段。目前化工各细分子领域PPI 已跌至负值区间，预计将在1-2 季度见底，并向0 轴回归。化工品的绝对价格大部分回归历史中枢以下，但是价差已至历史底部，从需求驱动的角度，存在持续2-3 季度的价差修复。因此随着春季旺季到来，化工品的价差存在板

　　电子行业正处于景气筑底阶段，2023 年有望迎来修复。 我们通过复盘过去两轮行业景气周期的需求、供给、库存及价格等重要指标的变化趋势，结合当前行业基本面情况，认为电子行业在经历了2022 年的需求疲软，库存去化之后，当前正处于景气筑底阶段，有望于今年实现景气修复。行业修复将带动上游模拟芯片、数字芯片、被动元器件等领域的需求提升，我们看好相关领域公司的业绩修复趋势。 　　模拟芯片：行业下行周期进入中后段，2023 年有望触底反弹。从成本端来看，模拟公司上游晶圆供应基本得到缓解，晶圆价格有望下跌，缓解成本压力；库