公司成立于2002 年11月，定位中高端电子连接器，持续聚焦高精密度、高集成度的中低压信号传输产品，主要应用领域为工业控制、汽车及新能源。作为工业控制连接器国产化代表性企业，公司已形成以工业控制连接器为主体，汽车及新能源连接器为两翼的发展格局，产品可广泛应用于工业控制与自动化设备、新能源汽车“三电”系统、光伏逆变系统等系列场景。 　　需求端：深耕工业控制领域，汽车新能源两翼发展。首先，连接器是电子基础元器件，是实现电流流通或者数据信号传输的桥梁，其种类丰富、应用广阔、市场空间大。其次，工业控制系统是

　　2023 年2 月27 日至3 月2 日，由全球移动通信系统协会（GSMA）主办的世界移动通信大会（MWC）在西班牙巴塞罗那举行。大会上，华为、小米、中国联通、索尼、高通、三星等众多国内国际厂商携新产品和新技术亮相大会，我们关注到手机创新、AR/VR、卫星通信等新方向为大会焦点。 　　评论 　　手机：折叠屏新品频出，探索手机形态创新。在MWC大会上，众多手机厂商展示了自己高端化领域的创新。传音旗下Tecno推出第一款折叠屏手机——Phantom V Fold；荣耀推出新品Magic5 系列，同时将折叠屏手机MagicVs推向欧洲市场；OPPO宣布Find N2 Flip

　　股市资金净流入，市场情绪中低位：3月第一周股市资金净流入117亿元，其中融资净买入额17亿元，陆股通净增加66亿元；市场情绪上升，短期情绪指标处于历史中低位，长期情绪指标处于历史中低位，周平滑年化换手率为265%，处在05年以来低到高46%的分位，股市风险溢价为2.58%，处在05年以来从高到低36%的分位。 　　1）3月第一周资金入市合计净流入117亿元，前一周流出174亿元。资金流入方面，融资余额增加17亿元，公募基金发行增加177亿元，ETF净申购36亿元，沪深股通规模增加66亿元；资金流出方面，IPO融资规模54亿元，产业资本净减持38亿

　报告导读 　　贝斯美发布2022 年年度报告，实现营收7.68 亿元，同比增长44.91%；实现归母净利润1.53 亿元，同比增长171.10%；实现扣非归母净利润1.56 亿元，同比增长171.15%；Q4 单季度实现营收2.22 亿元，同比增长29.24%，环比增长27.21%；归母净利润0.38 亿元，同比增长206.39%，环比减少5.15%；扣非归母净利润0.45 亿元，同比增长228.55%，环比增长10.61%。公司业绩符合预期。 　　投资要点 　　二甲戊灵原药全年高景气，公司业绩符合预期公司实现营收、归母净利润高速双增长主要是由于二甲戊灵原药价格全年持续上涨。2022 年由于巴斯

毕得医药是具备全球竞争力的分子砌块供应商，具备SKU 数量优势与高运营效率，在产品结构优化叠加海外市场加速拓展下有望实现2022-2024 年收入CAGR 37%的高增长。 　　毕得医药：具备全球竞争力的分子砌块供应商定位：我们将毕得医药定位为具备全球竞争力的产品型分子砌块供应商，明确采取横向发展战略。我们认为，在中国生产要素红利下，公司具备性价比优势，随着公司在产品结构、品牌力、仓储布局、周转效率等方面的全面优化，其在全球分子砌块市场中的市占率有望快速提升，带动盈利能力维稳以及高增长持续。 　　历史业绩复盘：①收入及

核心观点:1-2月份淘系+抖音大盘合计约470亿美妆销售,其中抖音占比已超30%,抖音数据表现强劲,且从各品牌的增速来看,出现了一定的“强者更强”的状态,也表明了抖音对高规模高增速流量倾斜的分发机制。我们预计这种机制下会进一步促使品牌优先选择做大规模,最终表现为马太效应下本土先发的珀莱雅,国际先发的欧莱雅强劲增长,效率也会最优。3月女王节从国际品牌定价来看,有税定价基本年初完成上涨,但赠品力度大部分维持双十一水平,而本土品牌则赠品力度略有下降,综合价格均有小幅上升,表明了各品牌对618及双十一级别促销额价格控制,预计龙头及低

投资理念 基于周期的价值投资,主要从宏观周期、行业周期、企业周期这三个维度出发,动态构建更具性价比的投资组合。 自上而下,全方位布局,全行业配置。专注左侧布局,力争在市场没有给出确定性预期之前看到拐点到来的可能,提前入场。而左侧布局的成功率,取决于对宏观、行业、企业周期认知的准确性与敏感性。 在市场还在进一步“追高”时提前撤出,以此来保留足够的安全边际。

　　3 月7 日，公司发布2023 年2 月经营月报。公司实现合同销售金额约78.09 亿元，同比下降30.5%；销售面积约88.80 万平方米，同比下降25.1%。商业运营总收入为8.06 亿元，同比增加1.8%。 　　点评： 　　销售保持top20。2 月公司实现合同销售金额约78.09 亿元，同比下降30.5%（上月为-26.5%）；实现销售面积约88.80 万平方米，同比下降25.1%（上月为-10.6%）；累计销售均价8794 元/平方米，同比下降7.23%。根据克而瑞数据，2023 年1-2 月销售金额榜单排名第18 位，较22 年提升1 位。 　　商业运营收入稳步增长。2 月公司获得商业运营收入