1-2 月出口降速-6.8%与我们前期判断相符，我们依然认为今年出口依然严峻。 　　中美贸易分歧进一步加剧，或将持续影响我国出口需求。再叠加欧美货币政策紧缩周期还未结束，经济下滑风险依然较大，出口最差的时候可能还未到来。 　　数据 　　1-2 月份我国出口金额5063.0 亿美元，同比-6.8%，前值-9.9%；进口3894.2 亿美元，同比-10.2%，前值-7.5%；1-2 月贸易顺差1168.9 亿美元，同比+6.8%。 　　要点 　　1-2 月份我国出口同比增速为-6.8%，出口不及PMI 新出口订单显示的乐观。 　　欧美PMI 下滑、外需回落、全球贸易量收缩应还是202

　事件：人民币兑美元汇率阶段性承压 　　2023 年初人民币兑美元汇率延续了去年11 月以来的上升势头，但进入2月以后显著走贬。由于近期美国CPI、PMI 以及就业数据均超预期，市场对美联储加息幅度与步伐放缓的预期有所减弱，带来美元指数出现阶段性走强。故比价效应下人民币兑美元汇率有所贬值，阶段性承压特征可能会延续。 　　汇率波动对保险业的影响路径 　　一般来说，汇率波动对保险业的影响主要通过贬值效应、替代效应和财富效应，来对保险公司的基本面及预期产生影响。1）贬值效应：如若人民币升值，外币相对贬值，则保险公司现持有

　事件：2 月27 日-3 月2 日，“MWC 2023 世界移动通信大会”在西班牙巴塞罗那盛大举行。美格智能现场发布多款5G 产品与物联网行业解决方案，包括有新一代5G C-V2X 模组MA522/MA525 、高算力AI 模组SNM950/SNM960/SNM970、AI 边缘计算盒子解决方案、5G 工业PDA 解决方案、智慧零售终端解决方案以及5G /4G FWA 智能终端解决方案等。 　　以智能模组为核心优势，丰富数据传输模组产品序列：公司作为全球领先的无线通信模组及解决方案提供商，坚持以模组技术为基础，不断丰富数据传输模组产品序列，形成丰富FWA 终端产品序列，定制化开发技术

　事件概述：3 月7 日公司发布公告，完成定增募集资金15.73 亿元，发行对象16 家，发行普通股84803234 股，全部以现金认购，每股价格为18.55 元。 　　实控人参与定增，彰显对公司发展的信心：公司实控人中国信科集团前期同意以现金方式认购本次非公开发行股票，认购比例不低于本次非公开发行股份总数的10%，且不超过本次非公开发行股份总数的20%。根据此次配售情况，中国信科集团获配金额3.15 亿元，锁定期为18 个月，获配股数为16960646 股，占此次总发行股数的20.0%，达到承诺上限，彰显实控人对公司未来发展的信心。 　　同时公司前期

　空调管市场空间持续扩容，空调管龙头有望率先受益。由于管路设计差异，燃油车空调管路平均单车价值量为150-200 元，PTC 纯电车和热泵纯电车空调管路平均单车价值量分别可以达到400-500 元和700-800 元，单车价值量大幅提升。我们预测2025 年国内新能源车空调管路市场规模有望达到66 亿元，CAGR 约25%，未来随着新能源车销量的增长，空调管路市场规模也将不断扩大，公司凭借自身在盈利能力、产能布局、客户渠道等方面的优势有望持续抢占市场份额。 　　CO2 模块、电子水泵、气液分离器等热管理新产品层出不穷。公司积极布局除空调管主业外

事件：3 月1 日，国新办举办的新闻发布会上，工信部部长金壮龙表示，要坚守实体经济，巩固完整产业体系优势，通过锻长板、补短板、强基础，加快建设现代化产业体系。 　　立足传统、巩固优势、培育新兴、布局未来，加快建设现代化产业体系。 　　1）改造提升传统行业：深入实施智能制造工程，加快发展服务型制造，大力发展生产性服务业。2）巩固延伸优势产业：一是实施产业基础再造工程，二是实施重大技术装备攻关工程，巩固提升全产业链优势，并打造世界级先进制造业集群。3）培育壮大新兴产业：聚焦5G、人工智能、生物制造、工业互联网、

　全部A 股估值稍有上升，其中中证500 上涨1.8%，创业板指数估值降幅较大，一周内跌超6%。2 月24 日，全部A 股的市盈率从17.76 倍上升到17.93 倍，市净率从1.68 倍上升到1.69 倍，万得全A（除金融，石油石化）的市盈率从28.98 倍上升到29.20 倍，市净率从2.42 倍上升到2.44倍。此外，沪深300、中证500、中小100、创业板指的市盈率分别为11.87 倍、24.44 倍、24.60 倍和38.24 倍，市净率分别为1.40 倍、1.81倍、3.42 倍和5.07 倍。 　　港股、美股及A 股重要指数估值位置： 港股重要指数市盈率较上周有不同程度的下降，恒生指数、恒生大型股

　　理财产品净值波动情况 　　本周净值数据有效的产品数量为19,629 只，净值增长率大多处于小于0-0.5%区间。披露前1 日净值产品数量为7,862 只，净值相对前期下跌产品数量为533 只，净值增长率中位数为0.01%；披露前1 周产品净值数量为11,767 只，净值相对前期下跌产品数量为1,377 只，净值增长率中位数为0.07%。 　　理财子开业与产品发行概况 　　公司维度：截至2023 年3 月5 日，已有31 家理财子获批成立，30 家理财子正式开业，其中理财子公司26 家，中外合资理财公司4 家。目前处于存续和在售期的理财产品合计共有11,632 只，其中工