事件：宝丰能源发布2022 年年报，报告期内公司实现营业收入284.30 亿元，同比增长22.02%；实现归母净利润63.03 亿元，同比下滑10.86%，实现扣非归母净利润67.19 亿元，同比下滑8.41%。其中2022Q4 单季度实现营业收入69.45 亿元，同比下滑2.24%，环比下滑2.05%；实现归母净利润9.30 亿元，同比下滑46.93%，环比下滑31.52%；实现扣非归母净利润9.72 亿元，同比下滑46.24%，环比下滑33.83%。同时公司公告2022 年年度末期利润分配方案公告，以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购股份后的股份数为基数，每10 股派发现金红利1.4 元

核心看点：公司是国内协同管理软件行业龙头，产品线生态丰富，客户端同时覆盖政企用户，产品端支持桌面、移动、云端多种办公场景。随着协同管理软件业务边界不断拓宽，加之信创催化，行业有望迎来快速增长，公司作为行业龙头，市占率有望持续提升。两家头部厂商（致远互联和ST泛微）在OA 市场的总占有率从2018 年的13%提升到了2021 年的15%，市场份额呈现逐渐集中的趋势，头部公司有研发、销售、品牌等优势，行业马太效应明显。 协同管理软件行业业务边界不断拓宽，打开更加广阔的增量市场空间，行业增速较快，保持在15%-20%左右。公司的产

　政府工作报告持续强调全面加强练兵备战，或继续加快装备消耗及补充。2023 年政府工作报告强调要全面加强练兵备战、创新军事战略指导、大抓实战化军事训练。练兵备战、实战演训持续成为近年政府工作报告中高关注点，有望加快军机、舰船等装备补充，加速导弹等武器发展。 　　加强重大任务战建备统筹，武器装备重大工程项目或加速推进。加强国防和军队建设重大任务战建备统筹，实施国防科技和武器装备重大工程，加速科技向战斗力转化。实现战、建、备一体推进，或将加速武器装备重大工程项目和新型号装备落地，为军工行业中长期注入持续动

　　生猪：生猪行业进入下行周期 　　投资建议：生猪行业进入下行周期，静待周期拐点。生猪板块在过去将近10 年的时间里，逐步形成了以头均市值作为下行周期底部的重要参考指标之一，如果以2022 年10 月作为这一轮价格高点，当前已处在猪价下行期，这一轮股价走势呈现显著的左侧特征，即在猪价跌的过程中股价提前反映，在周期上行期股价出现回落。当前节点猪价在短期供需严重失衡情况下出现大幅快速下跌，生猪养殖陷入亏损状态。随着需求的边际改善，猪价或有阶段性反弹，但受到生猪供应压力的加大，猪价整体呈弱势，产能收缩基础或进一步

本周专题：截至2022年，全球已布局超过40个绿氢绿氨项目，绿氨产业市场前景广阔，海外和中国企业竞相布局绿氢-绿氨赛道。合成氨属大宗商品，供需量大，传统技术碳排放量大，绿氢制氨生产过程可实现接近“零碳”排放，利于绿色化工发展。此外，绿氨可作为储运氢的载体，助力实现氢的低成本远洋长输，有望突破氢气利用瓶颈。 　　行情回顾：本周，公用事业板块指数下跌2.43%，跑赢沪深300指数1.52%。环保板块指数下跌0.69%，跑赢沪深300指数3.27%。 　　行业信息： 国际能源署（IEA）发布《2023年电力市场报告》指出，过去一年间，多国发生的

　A 股主要股指全线下跌，行业下滑情况显著：本周A 股主要股指全线下跌，其中科创50 微跌0.54%，创业板指跌2.15%，上证综指跌2.95%，深证成指跌3.45%，沪深300 跌3.96%。 　　本周申万一级行业全部下跌，建筑材料、汽车、非银金融行业领跌其他行业，分别下跌7.22%、6.24%和6.05%。 　　市场交易热度微幅下降，科技板块持续活跃：周内两市日均交易额为8099.58 亿元，较上周小幅减少约1.54%。本周市场交易热度较上周有所降温，主要宽幅股指换手率震荡降低。分行业看，本周计算机板块连续多周仍然领先其他板块，电子、电力设备板块位列第二和

“模态”是指数据的存在形式,比如文本、音频、图像、视频等文件格式。多模态是一种全新的交互、生成模式，集合了图像、语音、文本等方式。我们认为，多模态/跨模态AI 大模型将得到相比ChatGPT 等NLP 大模型更大的应用。 　　近期google、微软等海外巨头在2023 年后在跨模态预训练大模型上有更大投入。3 月google 推出Palm-E 参数量达562B，可以理解图像，还能理解、生成语言，并将两者结合起来。微软推出多模态大型语言模型，此外计划在下周推出GPT-4。 　　目前我们已经可以在跨模态中看到更多应用可能性。除了已经相对成熟的文生图外，人

本报告导读：2 月社融规模明显增加，居民中长期贷款止跌回升。利率市场，长短端利率均小幅下行。信用市场，上周短期、中长期各等级信用利差小幅走阔，变化幅度不大。上周中长期纯债类基金业绩表现相对稳定。 　　摘要： 　　社融规模明显增加，居民中长期贷款止跌回升。2023 年2 月新增社融3.16 万亿元，同比多增1.95 万亿元。企业中长期贷款继续增加，居民中长期贷款止跌回升。M2 与M1 剪刀差为7.1%，较上月5.9%小幅走阔。 　　利率小幅下滑，信用利差略有抬升。上周市场长短端利率均小幅下滑，1 年期、10 年期国债到期收益率分别下行6bp