事件：2023 年02 月26 日，公司发布2022 年业绩快报，2022 年公司实现营业收入13.58 亿元，同比增长40.12%；归母净利润1.94 亿元，同比增长1.39%；扣非归母净利润1.59 亿元，同比略降10.18%。 　　收入持续强劲，多因素影响2022Q4 利润。分季度看，2022Q4 收入3.88 亿元（+42.0%），归母净利润3578 万元（-23.9%），扣非净利润1723 万元（-53.6%）。我们预计Q4 收入持续高增，利润增长低于收入主要源于：①前端业务优势显著，订单快速增长驱动收入持续高增：源于CRO、CDMO 行业需求旺盛，公司工具化合物、分子砌块优势显著，订单量大幅增

　1、本周市场回顾 　　本周申万国防军工指数上升3.07%， 上证综指上升1.34%， 创业板指下降0.83%，沪深300 指数上升0.66%，国防军工板块涨幅在31 个申万一级行业中排名第5。周五（2 月24 日）涨幅最大为1.66%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为55.29 倍，各子板块中航空装备为58.01 倍，航天装备为55.18倍，地面兵装为49.80 倍，军工电子44.70 倍，航海装备138.81 倍。目前申万国防军工指数过去十年的PE(TTM)分位数为13.14%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别为20.44%、15.56%、24.81%、13.

　　CMP 设备加速交付，2022 年收入实现翻倍以上增长2022 年公司实现营业收入16.82 亿元，同比+109.03%，位于业绩预告上限（15.30-16.95 亿元）；其中Q4 实现营业收入5.49 亿元，同比+110.34%。 　　2022 年公司收入端延续高速增长，核心在于CMP 设备在手订单充足，叠加配套服务晶圆再生等业务同样实现快速增长。1）CMP 设备：2021 年末公司发出商品中包含CMP 设备69 台，随着陆续确认收入，是收入端大幅增长的核心驱动力。2）配套服务：随着在运行存量机台数增加，我们判断配套服务业务实现了快速增长。3）晶圆再生：已实现双线运行，获得

　本周专题：扬州金泉招股书拆解。扬州金泉成立于1998 年，主要以ODM/OEM 的模式为全球客户提供高品质户外用品。2021 年以来，受户外运动市场热潮持续影响，公司帐篷、睡袋产品带动整体销售收入实现大幅增长。2021 年/2022Q1-Q3 公司分别实现收入7.8/8.6 亿元，同比分别增长29.9%/54.4%；分别实现归母净利润1/2.1 亿元，同比分别增长69.8%/192.1%。公司产能覆盖越南及国内的扬州等地，本次募资主要用于扩大产能，募投项目包括“年产25 万顶帐篷生产线技术改造项目”、“年产35 万条睡袋生产线技术改造项目”、“户外用品研发中心技术改造项

　金盘科技发布2022 年度业绩快报：公司2022 年实现营业收入47.5 亿元，同比增长43.7%；实现归母净利润2.82 亿元，同比增长20.38%；实现扣非净利润2.35 亿元，同比增长16.42% ； 剔除股份支付影响， 归母净利润同比增长28.75%。 　　投资要点 　　业绩符合预期，盈利能力提升 　　根据公司快报，公司2022 年实现营业收入47.5 亿元，同比增长43.7%；实现归母净利润2.82 亿元，同比增长20.38%；实现扣非净利润2.35 亿元，同比增长16.42%；剔除股份支付影响，归母净利润同比增长28.75%。对应2022Q4 实现营收15.58 亿元，同比增长53%，环比增长

预测2022 年盈利同比下降15.5% 　　公司发布2022 年业绩快报，2022 年公司收入4.3 亿元，同比+23.4%，归母净利润1.09 亿元，同比-15.5%，扣非归母净利润0.74 亿元，同比-11.3%；其中，4Q22 收入1.60 亿元，同比+58.3%，归母净利润0.31 亿元，同比+11.6%，扣非归母净利润0.19 亿元，同比+30.2%。我们测算若加回股权激励费用，公司22 年利润或仅微降，业绩符合市场预期。 　　关注要点 　　4Q收入开始如期放量增长，多重因素贡献全年收入较好增长。4Q22 公司收入增长58%，环比3Q（18%）明显加速增长，我们预计主要受益于新国标产品推出后公司

　2022Q4 业绩超市场预期，净利率环比提升显著，维持“买入”评级 公司发布业绩快报，预计2022 年实现营收42.2 亿元（+4.6%），归母净利润5.2亿元（+6.7%）；扣非净利润4.5 亿元（+4.3%）。其中2022Q4 营收13.4 亿元（-3.9%），归母净利润1.9 亿元（+1.7%），扣非净利润1.7 亿元（+3.5%）。2022Q4 业绩超市场预期，展现出较强的净利率韧性。我们上调2022-2024 年盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润5.2/6.2/7.3 亿元（2022-2024 年原值4.6/6.1/7.0 亿元），对应EPS 7.4/8.9/10.5 元，当前股价对应PE 27.5/22.9/19.3 倍，维持“买入”

　业绩符合市场预期，Q4 净利率同比提升明显公司发布2022 年度业绩快报，公司实现营业收入38.85 亿元，同比增长18.44%；归母净利润11.18 亿元，同比增长7.40%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润9.44 亿元，同比增长12.28%，业绩符合预期。其中Q4 营收10.90 亿元，同比增长20.0%，归母净利润 3.05 亿元，同比增长57.7%，扣非归母净利润2.81 亿元，同比增长104.0%。 　　净利率呈改善趋势，Q4 净利率同比提升明显。Q4 净利率为27.98%，去年同期净利率为21.93%，同比提升6.05Pct，22Q1-Q3 净利率为29.54%，去年同期净利率为36.67%，